20240325-大越期货-国债期货早报_8页_936kb

国债期货早报总结

一、基本面

国务院强调化债工作为攻坚战和持久战，各地区需强化责任意识，持续化解地方政府债务风险，并特别关注融资平台债务风险，同时加大清理拖欠企业账款力度，防范新增债务风险。

二、资金面

人民银行3月22日开展20亿元7天期逆回购操作，中标利率18%，当日净回笼110亿元，显示公开市场操作趋于收紧，可能导致市场资金面收敛。

三、基差

• TS主力基差：00850，现券升水期货，中性。
• TF主力基差：01299，现券升水期货，偏多。
• T主力基差：02907，现券升水期货，偏多。
• TL主力基差：08578，现券升水期货，偏多。
  整体显示期货偏弱，现券升水显现。

四、库存

TS、TF、T主力可交割券余额分别为13594亿、14935亿、23566亿，库存水平中性，无明显压力。

五、期货盘面

• TS主力：在20日线上方运行，20日线向下，中性。
• TF主力：在20日线下方运行，20日线向下，偏空。
• T主力：在20日线下方运行，20日线向上，中性。
  价格运行与趋势线表现各异，部分品种面临压力。

六、主力持仓

TS、TF、T主力均为净多头持仓，但持仓量均有所减少，多减迹象暗示市场观望情绪上升。

七、市场预期

受春节错位效应影响，2月信贷低于预期，M2-M1剪刀差走阔，资金使用保守；居民负债意愿谨慎；CPI涨幅超预期，春节消费拉动需求。期债受人民币贬值冲击高位回落，地产风险事件加剧市场不确定性。