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国债期货早报分析总结

日期： 2024年7月9日
作者： 杜淑芳
机构： 大越期货
资格证号： Z0000690

一、行情回顾与基本面

1. 资金面： 7月8日，中国人民银行开展了20亿元7天期逆回购操作，中标利率为1.8%，与前次操作持平。当日有20亿元逆回购到期，整体实现零投放零回笼。资金面上保持中性态势。
2. 基本面动态： 人民银行通过临时正回购或逆回购操作，精准调节市场流动性，防止资金空转和套利行为。
3. 经济数据： 5月制造业PMI连续两个月位于荣枯线以下，经济数据略不及预期，需求端承压，工业企业利润增长放缓，地产行业下行趋势未改。

二、期债表现分析

TS主力合约

• 价格走势： 当前价格处于20日线下方，均线方向呈向上趋势，整体呈震荡偏中性。
• 基差： TS主力基差1690，现券升水期货，对多头略有支撑。
• 持仓： TS主力净多头持仓，多单有所减少。

TF主力合约

• 价格： 价格处于20日线下方，趋势线向上，整体中性。
• 基差： TF主力基差2431，现券升水期货，偏多信号。
• 持仓： TF主力净多，多头头寸有所增加。

T主力合约

• 价格： 短线偏中性，处于20日线下方，均线呈上行状态。
• 基差： T主力基差3760，现券升水现货，多头优势显著。
• 持仓： T主力净多头持仓，多单显著增加。

三、基差分析

主要品种TS、TF、T主力均显示“现券升水期货”，表明基差为负，说明期货贴水，多头可获得一定的展期收益，且交易中偏向多头面的信号较为明显。

四、市场预期

当前宏观层面显示资金流动性总体保持稳定，央行政策偏向调节市场流动性结构。5月CPI小幅回升，但并未实现预期改善；同时因打击贴现影响，M1同比下降幅度较大。后期需关注PMI数据恢复周期及宏观经济修复情况。

五、未来展望与建议

综上，期债市场短期保持震荡，多空力量较为均衡，资金面平稳，宏观预期需等待进一步信号。建议投资者根据基本面变化及资金环境调整策略。短期波动可能性小，但可关注关键数据释放后的市场反应。

免责声明： 本报告仅作为参考，不构成投资建议，读者据此操作，责任自负。