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国债期货早报总结

核心内容概述

本报告为2021年2月24日的国债期货早报，内容涵盖基本面、资金面、基差、库存、盘面、主力持仓及结论等多方面信息，旨在为投资者提供当日国债期货市场的综合分析与操作建议。

主要观点

1. 基本面

   • 国资委指出，地方国企债券违约是内外因素叠加的结果。
   • 将与央行、证监会共同建立国有企业债券风险预测预警机制，以加强风险防控。

2. 资金面

   • 2月23日，央行开展100亿元逆回购操作，市场净投放100亿元，显示流动性较为宽松。

3. 基差情况

   • TS主力：基差为0.1082，现券升水期货，偏多。
   • TF主力：基差为0.2455，现券升水期货，偏多。
   • T主力：基差为0.2231，现券升水期货，偏多。

4. 库存情况

   • TS、TF、T主力可交割券余额分别为18040亿、14935亿、23566亿，库存处于中性水平。

5. 盘面表现

   • TS主力：在20日线下方运行，20日线向下，偏空。
   • TF主力：在20日线下方运行，20日线向下，偏空。
   • T主力：在20日线下方运行，20日线向下，偏空。

6. 主力持仓变化

   • TS主力：净空，空头增加。
   • TF主力：净多，多头减少。
   • T主力：净多，多头减少。

7. 结论

   • 建议多单持有，整体市场偏多。

行情回顾

市场分析

• 资金面：央行逆回购操作释放流动性，市场资金较为充裕，有利于债券市场表现。
• 基差：TS、TF、T主力均现券升水期货，显示市场对现券的偏好，可能推动期货价格上涨。
• 库存：可交割券余额处于中性水平，表明市场交割压力适中。
• 盘面趋势：TS、TF、T主力均在20日线下方运行，且20日线向下，整体趋势偏空。
• 持仓变化：TS主力净空且空头增加，显示市场看空情绪；TF和T主力净多但多头减少，表明市场多头力量有所减弱。

市场图表参考

• 银存间质押式回购利率（DR利率）：反映市场短期资金成本，有助于判断市场流动性状况。
• 中债国债到期收益率：显示国债市场收益率变化，为判断市场走势提供参考。
• 国债期限利差：反映长短期国债之间的利差，有助于分析市场预期。
• CTD券基差：分别展示T2106、TF2106、TS2106的CTD券基差走势，反映期货与现货之间的价差变化。

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