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国债期货早报分析总结

基本面

财政端有必要进一步优化国债发行期限结构和发行节奏，考虑超长期特别国债发行与央行操作协同。市场普遍认为央行重启国债买卖，短期内不会大规模操作。

资金面

5月7日，央行开展20亿元7天期逆回购操作，中标利率为18%。当日有4400亿元逆回购到期，净投放4380亿元。

基差

• TS主力基差00612：现券升水期货，中性。
• TF主力基差01282：现券升水期货，偏多。
• T主力基差01472：现券升水期货，偏多。
• TL主力基差00990：现券升水期货，中性。

库存

TS、TF、T主力可交割券余额分别为13594亿、14935亿、23566亿，整体中性。

盘面

各主力合约均在20日线上方运行，且20日线向上，偏向多头。

主力持仓

• TS主力净多，但多头有所减少。
• TF主力净多，多头有所增加。
• T主力净多，但多头有所减少。

预期

4月制造业PMI仍处扩张区间，一季度GDP增长良好，但CPI有所回落，国内需求仍不足。此前央行提及长期国债收益率导致现券期货大幅回调，节前已显止跌信号。节假日期间中国资产表现乐观，海外资金配置背景下存在股债跷跷板效应。

期货合约行情

• CTD券：
  • T2406：现价104375，涨幅+0.25%
  • TF2406：现价103395，涨幅+0.15%
  • TS2406：现价101674，涨幅+0.06%
  • TL2406：现价10623，涨幅+0.39%

免责声明

本报告由大越期货股份有限公司分析，仅供参考，投资者据此操作，风险自负。