20250723-中邮证券-远东股份-600869.SH-看好海缆业务的持续拓展_电池业务有望加速减亏_5页_770kb

远东股份半年报分析与投资建议总结

业绩预告概述

报告指出，远东股份在2025年上半年预计实现归母净利润1.2~2亿元，同比增长192.5%~254.1%，实现扭亏为盈，扣非归母净利润为1~1.8亿元，主要得益于智能缆网、智慧机场业务持续增长，智能电池业务持续减亏。

核心业务表现

智能缆网业务

随着海缆及核电缆业务的发展，公司有望提升盈利水平。新增中标合同订单累计153.5亿元，同比增长15.2%，其中智能缆网业务贡献125.7亿元。公司在核电缆领域具有“华龙一号”首堆工程唯一合格企业地位，已应用于30余台核电机组。

智能电池业务

预计将继续减亏，尤其在储能领域，公司布局国内外市场，并推动“缆储协同”降低成本提升效率。2025年甘肃储能容量电价政策发布为商业模式打通提供了基础。

智慧机场业务

稳健增长，参与多个国际国内机场项目，同时扩展低空经济业务，提供全链条解决方案。

投资评级与财务预测

中邮证券维持公司“增持”评级，预测未来三年营收分别为297.4亿、339.0亿和383.6亿元，归母净利润分别为5.3亿、8.3亿和12.2亿元，PE分别为25、16、11倍。

风险分析

报告提到产能建设、原材料价格及市场增速不及预期均可能存在。

财务杠杆与盈利能力

公司资产负债率为78.6%，近年来有所波动。从财务预测看，远东股份毛利率与净利率逐步上升，未来三年EPS预计分别为0.24元、0.37元、0.55元。