20231110-瑞达期货-棉花（纱）市场周报_美农报告偏空_后市棉价反弹受限_25页_1mb

美农报告偏空，后市棉价反弹受限「20231110」

周度要点回顾：

• 行情展望：美国农业部发布11月全球棉花供需报告，上调2023/24年度全球棉花产量（+187万吨）和期末库存（+344万吨），下调消费量，利空棉市。
• 策略建议：郑棉2401合约短期逢高抛空。
• 关键交易提示：关注外棉价格、宏观因素及新棉产量。

期现市场动态：

• 全球供需：全球产量、消费和期末库存均被上调，利空棉价；美棉出口签约量环比下降，但高于平均水平。
• 期货情况：郑棉2401合约周度跌幅0.95%，期现价差和基差整体偏高。
• 持仓与库存：前二十名净持仓转空头，仓单维持低位；进口棉利润压缩，商业库存环比减少，纺织企业库存逐步回升。

现货及产业情况：

• 国内新疆籽棉收购：价格3128B报370元/500克，内地均价略高。
• 纺织需求：企业降价去库存，“金三银四”行情持续疲软；纺织服装出口额同比下滑，库存压力增大。
• 进口替代：我国棉花进口同比增165%，棉纱进口环比小幅减少，国内棉价显著低于进口成本。

市场策略：

• 操作建议：短期逢高抛空，关注宏观面和2024年度供需变化。