20220704-创元期货-棉花周报_多空因素交织_棉价反弹动力不足_21页_2mb

棉花周度报告总结

核心内容

2022年7月4日发布的棉花周度报告指出，当前棉花市场受到多空因素交织影响，价格反弹动力不足。尽管新棉长势良好，供应充足，种植成本上升及政策利好带来一定支撑，但全球经济衰退预期、终端需求萎缩以及现货价格暴跌等因素压制了棉价的上涨空间。

主要观点

• 供应端：

  • 美国本年度棉花实际播种面积同比增长11%，但作物优良率下降至37%，干旱影响持续。
  • 印度棉花播种面积同比增加12%，但播种进度整体落后。
  • 巴西棉花收割进度为7.4%，产量符合预期。
  • 中国棉花处于盛蕾期，长势良好，供应较为充足。

• 需求端：

  • 全球通胀压力持续，经济衰退预期引发需求担忧。
  • 美国出口装运量减少，签约量小幅回升，但整体表现疲软。
  • 印度、越南、孟加拉国等国纺织业开机率下滑，需求疲软。
  • 中国皮棉购销率为63.5%，仍有大量皮棉待售，下游交投清淡，内需订单复苏缓慢，外需订单不确定性高。

• 价格表现：

  • 国内棉花现货价格为18384元/吨，较上周下跌5%。
  • 国际棉花价格指数为139.3美分/磅，较上周下跌3%。
  • 期现基差缩小至1159元/吨，较上周下降47%。

• 市场展望：

  • 短期宏观情绪可能限制棉价进一步下跌，震荡调整为主。
  • 中长期来看，棉花基本面偏弱，终端消费复苏尚未确认，棉价仍有下跌空间。

关键信息

• 供需情况：

  • 美国棉花产量略有上升，但消费量下降，期末库存保持稳定。
  • 印度棉花产量同比上升12%，但进口量大幅增加，反映国内供应紧张。
  • 巴西棉花产量与出口量均有所增长，但整体供需格局未明显改善。

• 后市关注点：

  • 国内棉花政策动向。
  • 终端消费复苏情况。
  • 新疆棉田管理及高温天气影响。
  • 美国出口数据变化及全球纺织业订单情况。

行情数据

• 国内棉花价格：328指数为18384元/吨，新疆均价为18000元/吨。
• 国际棉花价格：CotlookA指数为139.3美分/磅，NYBOT2号棉花收盘价为97.29美分/磅。
• 进口棉价与利润：1%关税进口报价为22994元/吨，进口利润为-4610元/吨。
• 纱线价格：C32S纱线现货价格指数为27770元/吨，较上周下跌1%。
• 期现基差：缩小至1159元/吨，较上周下降47%。

研究团队

• 张琳静：创元期货研究院油脂期货研究员，专注于油脂产业链分析。
• 再依努尔·麦麦提艾力：创元期货研究院棉花期货研究员，有商品期货量化CTA研究经验。
• 廉超：创元期货研究院院长助理，拥有多年期货市场研究和交易经验。

其他信息

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