20221125-瑞达期货-棉花（纱）市场周报_纱企产成品累库加速_短期棉价反弹受限_23页_1mb

报告摘要

棉花（纱）市场周报总结

核心内容概述

本周棉花及棉纱市场整体呈现弱势，期现价格均有所下跌。国内新棉成本维持低位，但下游纱企采购意愿低迷，导致棉价反弹受限。进口棉纱价格与国内棉纱价格价差缩小，反映出国内棉纱市场面临一定的竞争压力。此外，纺织服装出口数据环比下滑，进一步影响市场需求。市场整体处于供大于求的状态，短期内棉价仍有下行压力。

主要观点

行情分析：
郑棉期价本周以跌为主，新棉成本低位，但下游纺企买盘不积极，现货市场交易清淡。预计后市棉价重心仍有下移可能，操作建议为郑棉主力2301合约短期高抛低吸。
期现市场：
- 美棉市场：美棉12月合约价格下跌，周度跌幅约1.14%。非商业净多持仓小幅减持，多空持仓均减少。
- 外棉现货市场：进口棉花价格指数下滑，滑准税港口提货价（M）为17683元/吨，配额港口提货价（1%）为17549元/吨。进口棉纱价格指数C21S为22983元/吨，C32S为23862元/吨，JC32S为27460元/吨。
- 国内现货市场：棉花3128B现货价格指数为15095元/吨，棉纱C32S现货价格指数为22800元/吨。
- 价差情况：棉花3128B与郑棉2301合约价差为+1630元/吨，棉纱C32S现货价格与棉纱期货2301合约价差为1830元/吨。
库存情况：
- 商业库存：截至10月底，棉花商业库存为232.03万吨，环比增加39.02万吨，同比减少51.61万吨。
- 工业库存：截至10月底，棉花工业库存为46.51万吨，环比减少7.05万吨。
- 纱线与坯布库存：纱线库存天数为30.13天，环比增加0.67天；坯布库存天数为35.53天，环比增加0.78天，均为近四年高位。
进口情况：
- 棉花进口：2022年10月我国棉花进口量为13万吨，环比增加4.1万吨，同比增加104.1%。
- 棉纱进口：2022年10月我国进口棉纱线6万吨，环比减少3万吨，同比减少60%。
需求端表现：
- 纺织服装出口：2022年10月我国纺织品服装出口额为250.24亿美元，同比下降13.53%，环比下降10.79%。
- 国内服装零售额：2022年10月国内服装鞋帽、针、纺织品类零售额为1154.8亿元，同比减少7.5%；2022年1-10月累计零售额为10413.8亿元，同比减少4.4%。
期权市场：
截至11月25日，棉花2301合约平值期权60日均线历史波动率为22.98%，隐含波动率为20.62%。