钢铁行业深度研究_未来五年我国钢铁总产能仍将大幅减少_17页_1mb

钢铁行业未来五年产能变化分析总结

核心内容

未来五年，我国钢铁行业总产能仍将大幅减少，主要原因是政府对新建产能的严格监管和合规产能的持续淘汰。政策执行力度加强，违规产能建成投产的概率较低，合规产能总量减少，尤其是炼铁和炼钢产能。

主要观点

• 产能严格监管：国家政策对钢铁新建产能有严格限制，只有经过合法产能置换的项目才能存在，因此违规产能建成投产的可能性极低。
• 合规产能总量减少：未来五年，合规产能将减少约5572.7万吨，其中炼铁产能减少1438.6万吨，炼钢产能减少2072.7万吨。
• 产能置换集中于特定地区：置换项目主要集中在河北、西南（四川、云南、广西）和华南（福建）地区，这些地区因环保、成本和产业政策调整而成为重点。
• 产量冲击波动明显：2019年粗钢产量净增长最多，电炉钢产量增加802.3万吨；2020年净减少最多，淘汰炼钢产能547万吨。
• 长流程仍是主流：尽管电炉钢产量呈上升趋势，但转炉炼钢仍占主导地位，未来五年新建转炉炼钢产能达8633万吨，占新建产能的64.7%。

关键信息

合规产能减少情况

• 新建高炉炼铁产能：10548.5万吨
• 新建粗钢产能：13350.3万吨
• 淘汰高炉炼铁产能：11987.1万吨
• 淘汰粗钢产能：15423万吨
• 净减少炼铁产能：1438.6万吨
• 净减少炼钢产能：2072.7万吨
• 2018年去产能：3500万吨，对冲复产产能，总产能减少约5500万吨。

区域分布

• 河北：置换项目最多，新建炼铁产能3398万吨，炼钢产能3428万吨，分别占总量的32.2%和34.2%。
• 西南地区（四川、云南、广西）：新建炼钢产能合计7120万吨，占总量的17.8%、18.5%、8.6%。
• 华南地区（福建）：新建炼钢产能2023.6万吨，占总量的8.4%。
• 短流程新建项目：主要分布在四川、云南、广西、福建，分别占总量的24.4%、17.1%、8.1%、14.2%。

产量变化

• 2019年：粗钢产量净增长最多，电炉钢产量净增加802.3万吨。
• 2020年：粗钢产量净减少最多，淘汰炼钢产能547万吨。

长流程与短流程

• 长流程：仍为行业首选，转炉炼钢占新建产能的64.7%。
• 短流程：电炉钢产量净增加，但占比相对较小。

推荐标的

• 不在限产区，长材占比高的企业：三钢闽光、韶钢松山、凌钢股份、方大特钢
• 优质板材企业：*ST华菱、宝钢股份、新钢股份

风险提示

• 供给侧改革推进不及预期：政策执行力度不足可能导致产能释放超出预期。

行业走势图

• 附图显示了钢铁行业的走势，但具体数据未在文本中提供。

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作者信息

• 分析师：王茜，SAC执业证书编号：S1110516090005
• 联系人：马金龙，majinlong@tfzq.com

资料来源

• 天风证券研究所
• 国务院网站
• 中国冶金报
• 各省市工信厅、经信委