20251122-东吴证券-高能环境-603588.SH-战略进军矿业_协同资源化打开第二成长曲线_3页_466kb

高能环境公司点评报告总结

事件概述

公司宣布联合关联方收购天鑫、岳坪和瑞岳三家公司59%股权，获取4个金矿项目探矿权，总投资约0.63亿元，项目位于湖南洪江市，资源储量丰富。

战略意义

• 推动公司战略进军矿业，协同发展环境治理资源化业务，协同效应可能打开第二增长曲线。
• 矿业资源与现有资源化项目结合，受益于金属价格上涨，提升小金属回收价值。

财务预测

• 预计2025-2027年营业收入从15,061百万元增至17,552百万元，年复合增长稳定；归母净利润从8.03亿元增至10.51亿元，体现强劲增长。
• PE估值从2025年12.89倍降至2027年9.85倍，ROE提升，现金流改善。

风险提示

• 原材料价格波动、产能利用率不及预期和竞争加剧风险存在。

投资评级

• 东吴证券维持“买入”评级，预计公司成长性较强，建议关注矿业协同效应。