20241107-华安证券-富创精密-688409.SH-Q3毛利率大幅改善_持续受益半导体零部件国产化__4页_384kb

富创精密公司业绩及投资分析总结

前三季度业绩概况

富创精密在2024年前三季度实现营业收入23亿元，同比增长67%，归母净利润2亿元，同比增长44%，扣非净利润2亿元，同比增长371%。单季度来看，2024年第三季度公司收入8亿元，同比增长44%，环比持平；归母净利润1亿元，同比增长87%，环比增长11%；扣非净利润1亿元，同比增长424%，环比增长7%。毛利率在第三季度达到33%，较二季度增长6个百分点，较去年同期增长7个百分点，呈现持续改善趋势。

规模效应与毛利率提升

公司业绩增长主要得益于市场需求增长、产品结构优化及服务能力提升。前三季度营业收入稳健增长，规模效应显著，推动毛利率提升。2024年第三季度毛利率达到33%，环比提升6个百分点，同比提升7个百分点，显示出公司成本控制能力的增强。

国产化机遇与产能布局

在半导体国产化进程加速背景下，公司作为少数掌握7nm工艺制程的半导体设备精密零部件企业，在国内外积极扩产以应对市场需求增长。公司已在沈阳、南通、北京等地扩充产能，并在新加坡和美国布局新基地，依托完整产业链拓展全球市场，进一步优化服务能力，增强市场竞争力。

投资建议与风险提示

华安证券维持“增持”评级，预计公司2024-2026年归母净利润将分别达到282亿元、424亿元和603亿元，对应EPS分别为0.92元、1.38元和1.96元，最新PE为79倍、52倍和37倍。主要风险包括产能扩张不及预期及新品研发进度滞后。