20230818-东吴证券-富创精密-688409.SH-2023年中报点评_业绩符合预期_半导体设备零部件国产化提速_4页_482kb

富创精密2023年中报分析总结

公司2023年中报显示，业绩符合市场预期。2023年上半年，营业总收入同比增长386%至83亿元，归母净利润同比下降48%至0.96亿元，扣非净利润亦受影响。国内营收增速显著，达731%，占比提升，受益于半导体设备零部件国产化加速；海外营收增长17%。业务结构转型中，模组产品高增长1,889%，成第一收入来源。

盈利能力阶段性下滑，主要由于扩产导致人工成本和折旧提升、低毛利率产品占比增加，以及研发费用增长99%。短期利润增速承压，但随着产能释放和效率提高，未来有望修复。

公司是国内半导体零部件龙头企业，已进入国际主流设备商供应链，计划扩建三大生产基地并布局海外，强化国产替代趋势下的成长空间。

维持“增持”评级，调整2023-2025年归母净利润预测为30亿/46亿/65亿元。当前市值对应PE为57/37/26倍。风险包括行业波动、原材料和地缘政治因素。