20230305-东吴证券-电力设备行业跟踪周报_3月光伏终端需求开始恢复_锂电3月开始弱复苏_45页_2mb

电力设备行业跟踪周报总结

核心内容概览

• 行业整体表现：电力设备板块本周整体下跌1.63%，表现弱于大盘，光伏和锂电池板块跌幅较大，分别为2.81%和0.99%。
• 新能源领域：光伏和锂电池需求逐步恢复，市场对储能和电动车板块持续看好。
• 投资策略：建议关注储能、光伏、电动车及工控板块，其中储能被视为最佳黄金赛道，光伏和电动车在价格和需求端均有明显改善迹象。
• 重点推荐标的：宁德时代、阳光电源、固德威、汇川技术、比亚迪等公司被重点推荐。

主要观点

储能板块

• 美国市场：2022年12月组件进口金额达14.3亿美元，同比+316%，预计2023年装机有望达40GW+，同比增长80%+。美国ITC税收抵免延长10年并提高抵免额度，首次将独立储能和户储纳入补贴，利好储能行业发展。
• 国内进展：2022年全年储能EPC中标项目达26.23GWh，2023年2月中标规模为3.50GWh，预计全年储能新增装机或达40GWh以上，增长100%+。
• 价格走势：储能EPC中标均价从2.83元/Wh降至1.8元/Wh，市场预期充分释放，产业链逐步复苏。

电动车板块

• 国内销量：2月新能源乘用车批发销量预计50万辆，环比增长30%，整体销量预计53万辆。预计Q1销量150万辆+，全年增长38%至950万辆。
• 企业表现：比亚迪、广汽埃安、蔚来、理想、小鹏、哪吒等车企销量均有显著增长，其中比亚迪销量达19.37万辆，同比增长121%。
• 价格与成本：碳酸锂价格下降至37万元/吨，电池成本明显下降，大部分让利车企。预计2023年锂电材料价格持续下行，但电池盈利稳中略升。
• 海外市场：美国、欧洲、东南亚等市场对电动车需求增长，中国供应链具备优势，有望受益于美国市场政策变化。

光伏板块

• 价格趋势：本周硅料价格在21-23万元/吨成交，硅片因石英紧张小涨，Perc电池片库存略多继续小降，价格拐点在即。
• 装机预期：预计2023年全球光伏装机375GW+，同比增长45%以上，行业持续向好。
• 技术发展：TopCon技术持续加速投产，晶科能源N型出货占比提升至60%，行业平均30%。

风电板块

• 装机数据：2022年全国风电吊装容量达3.96亿千瓦，2023年风电招标6.3GW，均为陆上。预计2023年风电装机持续高增长。
• 市场动态：本周陆上风电开/中标0.87GW，海上风电0.5GW，三一重能、明阳智能等企业中标。

工控和电力设备板块

• 行业复苏：2023年2月制造业PMI为52.6，环比+2.5%，显示制造业开始复苏，工控设备需求有望增长。
• 投资预期：2023年国网预计投资至少5200亿元，关注特高压和储能等结构性方向。

关键信息

储能

• 市场增长：美国储能市场增长潜力大，预计2023年新增装机40GWh+，国内储能招标已超40GWh，预计2023年近2倍增长。
• 价格变化：储能EPC中标均价从2.83元/Wh降至1.8元/Wh，市场预期充分释放。

电动车

• 销量恢复：2月国内销量预计53万辆，环比增长30%，Q1预计150万辆+，全年增长38%至950万辆。
• 价格下降：碳酸锂价格跌至37万元/吨，电池成本下降，但盈利稳中略升。
• 海外市场：美国、欧洲、东南亚等市场电动车需求增长，中国供应链有望受益。

光伏

• 价格趋势：硅料价格维持在21-23万元/吨，硅片价格平稳，电池片价格小幅下降，组件价格区间拉大。
• 技术发展：TopCon技术持续加速投产，N型电池片价格维持，HJT电池片价格较高，市场分化明显。

风电

• 招标情况：2023年风电招标6.3GW，均为陆上。本周陆上风电开/中标0.87GW，海上风电0.5GW。
• 中标企业：三一重能、明阳智能等企业在风电项目中标。

工控

• PMI数据：2023年2月制造业PMI为52.6，环比+2.5%，显示行业复苏。
• 投资预期：2023年国网预计投资至少5200亿元，关注特高压和储能等结构性方向。

重点推荐标的

风险提示

• 投资增速下滑
• 政策不及市场预期
• 价格竞争超市场预期