20220320-西南证券-意华股份-002897.SZ-剥离亏损资产轻装上阵_定增保障光伏支架高增_4页_1mb

意华股份总结

核心内容

意华股份近期发布公告，拟将持有的湖南意华交通装备股份有限公司95%股权以人民币1162.7万元的价格转让给意华控股集团有限公司，后者为意华股份控股股东。此次交易旨在剥离亏损子公司，优化资源配置，聚焦主业发展，从而提升公司整体盈利能力。

主要观点

• 聚焦主业：通过剥离湖南意华，公司可以集中资源发展核心业务，减少亏损子公司带来的负担，提升盈利能力。
• 业务增长：公司在国内领先的高速连接器制造领域，与华为、中兴、富士康、和硕、Duratel等优质客户建立了长期合作关系，消费通信连接器业务保持稳健增长。子公司苏州远野专注于汽车连接器业务，已导入APTIV、华为、GKN、比亚迪、吉利等客户，具备扭亏为盈潜力。
• 光伏支架业务拓展：公司光伏跟踪支架业务主要供应海外龙头厂商NEXTracker，并稳定供应GCS、FTC、天合光能、正泰安能等国内外知名企业，同时积极开拓新客户。公司通过定增募资10.8亿元用于建设生产基地和研发实验基地，保障光伏支架业务的高增长。
• 盈利预测：预计公司2021-2023年EPS分别为1.09元、1.93元、2.46元，未来三年归母净利润将保持32.6%的复合增长率，维持“买入”评级。
• 财务表现：公司营业收入从2020年的32.68亿元增长至2023年的67.97亿元，净利润从2020年的18.01亿元增长至2023年的40.61亿元，ROE和ROA持续提升，显示公司盈利能力增强。

关键信息

财务数据概览

风险提示

• 原材料价格波动可能影响公司成本控制。
• 下游市场增长不及预期可能对业绩产生不利影响。

投资建议

公司被给予“买入”评级，未来三年归母净利润预计保持32.6%的复合增长率，EPS从1.09元增长至2.46元，显示出良好的增长前景。

财务分析指标

估值指标

投资评级说明

• 买入：未来6个月内，个股相对沪深300指数涨幅在20%以上。
• 持有：未来6个月内，个股相对沪深300指数涨幅介于10%与20%之间。
• 中性：未来6个月内，个股相对沪深300指数涨幅介于-10%与10%之间。
• 回避：未来6个月内，个股相对沪深300指数涨幅介于-20%与-10%之间。
• 卖出：未来6个月内，个股相对沪深300指数涨幅在-20%以下。

行业评级说明

• 强于大市：未来6个月内，行业整体回报高于沪深300指数5%以上。
• 跟随大市：未来6个月内，行业整体回报介于沪深300指数-5%与5%之间。
• 弱于大市：未来6个月内，行业整体回报低于沪深300指数-5%以下。

基础数据

结论

意华股份通过剥离亏损资产，聚焦主业，同时借助定增募资，强化光伏支架业务，展现出较强的业务拓展能力和盈利增长潜力。公司未来三年的盈利预测显示其具有良好的成长性，分析师建议“买入”。