20230131-安信证券-意华股份-002897.SZ-2022年业绩快速增长_光伏支架业务不断发力_5页_829kb

意华股份（002897.SZ）2022年业绩及发展分析总结

核心内容概述

意华股份（002897.SZ）在2022年实现了业绩的快速增长，主要得益于光伏支架业务的快速发展。公司通过设立多家子公司绑定光伏支架大客户，并募集资金用于扩产和丰富产品结构，进一步增强了其在光伏领域的竞争力。此外，公司持续拓展高速通讯连接器业务，推动整体业绩向好发展。

主要观点

业绩增长

• 净利润：2022年预计实现归母净利润2.0-2.5亿元，同比增长47.45%-84.31%；扣非归母净利润1.7-2.2亿元，同比增长57.91%-104.35%。
• 每股收益：预计基本每股收益1.17-1.46元/股。
• 盈利预测：2022-2024年归母净利润分别为2.35/4.83/7.03亿元，同比增长73.0%/105.9%/45.6%。
• 投资评级：维持“买入-A”评级，2023年目标价为67.92元，对应24倍PE。

业务拓展

• 光伏支架业务：订单量快速增长，成为业绩增长的主要驱动力。
• 子公司设立：设立安徽意华新能源科技有限公司、海银新能源（泰国）有限公司、CZT ENERGY INC和NEXTRISE INC，强化国内外业务布局。
• 募集资金：2023年1月调整非公开发行A股股票方案，募集资金不超过53,332.38万元，用于乐清光伏支架核心部件生产基地建设、光伏支架全场景应用研发及实验基地建设，以及补充流动资金。

财务表现

• 营业收入：2022年预计达51.51亿元，同比增长14.7%；2023年预计56.54亿元，同比增长9.8%；2024年预计75.39亿元，同比增长33.3%。
• 毛利率：2022年预计为19.3%，2023年为22.5%，2024年为22.8%。
• ROE：2022年预计为14.3%，2023年为23.4%，2024年为26.3%，显示公司盈利能力持续增强。
• 资产负债率：2022年预计为51.8%，较2021年有所下降，财务结构优化。

关键信息

交易数据

• 总市值：9,806.81百万元
• 流通市值：9,105.79百万元
• 总股本：170.67百万股
• 流通股本：158.47百万股
• 12个月价格区间：22.41/85.33元

股价表现

• 1M相对收益：-10.8%
• 3M相对收益：-11.2%
• 12M相对收益：53.3%
• 绝对收益：-2.3%（1M）/7.4%（3M）/45.3%（12M）

财务指标预测

风险提示

• 市场竞争加剧
• 市场需求不及预期
• 新技术研发及新产品开发不及预期
• 原材料价格波动
• 汇率波动

总结

意华股份凭借光伏支架业务的快速增长和子公司设立策略，实现了2022年业绩的显著提升。公司通过募集资金扩大生产能力和研发实力，进一步巩固市场地位。财务表现显示公司盈利能力增强，估值逐步下降，投资回报率稳步上升。尽管存在一定的市场和经营风险，但公司仍维持“买入-A”评级，未来发展前景乐观。