20230102-华安证券-基础化工行业周报_盛虹炼化一体化项目全面投产_MDI_PVC_己二酸价差扩大_41页_2mb

盛虹炼化一体化项目全面投产，MDI、PVC、己二酸价差扩大总结

核心内容概述

2023年1月2日发布的报告指出，化工行业在2022年12月26日至30日期间整体涨幅为+1.65%，排名第十，表现优于上证综指，但弱于创业板指。国际原油价格持续上涨，WTI和布伦特原油分别达到78.96美元/桶和83.26美元/桶，能源价格维持高位，短期利好上游企业，但对下游成本形成压力。报告指出2023年化工行业将延续分化趋势，重点推荐合成生物学、新材料及地产&消费需求复苏三大主线。

主要观点

行业趋势

• 化工行业景气度分化持续，需求端压力逐步缓解，供给端行业资本开支加速落地。
• 合成生物学在碳中和背景下迎来转折点，生物基材料成本下降和“非粮”原料突破将推动需求爆发。
• 新材料赛道加速成长，国产替代进程加快，推动制造业升级与国家安全保障。
• 地产和消费链需求有望修复，化工品受益，推荐关注龙头企业。

投资主线

1. 合成生物学：关注凯赛生物、华恒生物等。
2. 新材料：关注中触媒、蓝晓科技、泛亚微透、晨光新材、信德新材等。
3. 地产&消费链：关注卫星化学、万华化学、美瑞新材、硅宝科技等。

高景气赛道

• 磷化工一体化企业：关注云天化、川发龙蟒、川恒股份、新洋丰、兴发集团等。
• MDI、钛白粉、化纤、农药等板块：受益于出口改善及行业集中度提升。

化工价格与价差情况

本周价格涨跌

• 涨幅前五：PX（+7.38%）、氟化铝（+4.35%）、TDI（+2.75%）、环氧丙烷（+2.22%）、甲醇（+1.95%）。
• 跌幅前五：液氯（-202.71%）、硫磺（-3.79%）、硝酸（-3.33%）、苯乙烯（-3.24%）、DMF（-3.15%）。

本周价差涨跌

• 价差涨幅前五：己二酸（+13.49%）、电石法PVC（+9.68%）、粘胶短纤（+8.42%）、纯MDI（+6.50%）、季戊四醇（+5.77%）。
• 价差跌幅前五：PTA（-53.19%）、涤纶短纤（-30.68%）、PET（-14.74%）、DMF（-6.99%）、顺酐法BDO（-5.78%）。

供给侧跟踪

• 本周主要化工产品共有125家企业产能受影响，较上周增加6家。
• 新增检修企业16家，重启企业10家。
• 预计2023年1月上旬有8家企业重启生产，主要涉及丙烯、PTA、乙二醇、醋酸、涤纶短纤、合成氨、磷酸一铵等。

重点行业跟踪

石油石化

• 原油：供应偏弱，价格有所上涨，WTI和布伦特原油分别上涨0.86%和1.29%。
• LNG：市场供需双弱，价格小幅下跌。
• 建议关注：中国海油、卫星化学、广汇能源。

磷肥及磷化工

• 磷矿石价格持稳，一铵和磷酸氢钙价格小幅下跌。
• 建议关注：云天化、川发龙蟒、川恒股份。

聚氨酯

• 聚合MDI和TDI价格上涨，纯MDI价格维稳。
• 建议关注：万华化学。

煤化工

• 尿素价格上涨，炭黑价格下调，乙二醇价格上涨。
• 建议关注：宝丰能源、黑猫股份、华鲁恒升。

化纤

• PTA和己内酰胺价格上涨，粘胶短纤价格持平。
• 建议关注：华峰化学、泰和新材。

农药

• 甘氨酸价格持平，草甘膦价格持稳，氯氰菊酯价格下降。
• 建议关注：扬农化工、广信股份、利尔化学。

橡塑

• PE和PP价格上涨，PA66价格下跌。
• 建议关注：金发科技。

有机硅

• 金属硅和有机硅DMC价格持平，三氯氢硅价格下降。
• 建议关注：合盛硅业、新安股份。

钛白粉

• 钛白粉价格小幅上涨，钛精矿价格稳定。
• 建议关注：龙佰集团、中核钛白。

重点公司动态

• 盛虹炼化：炼化一体化项目全面投产，推动高端新材料项目发展。
• 万华化学：MDI装置全线贯通，实现一次性开车成功。
• 辽宁中宏新能源：锂电池负极材料一体化项目竣工投产，年产值预计18亿元。
• 远兴能源：为控股子公司提供3亿元担保。
• 美瑞新材：控股股东股份质押，占比21.72%。
• 云天化：回购注销部分限制性股票。
• 龙佰集团：出售融资租赁公司股权，部分股权转让给焦作鼎捷。

风险提示

• 政策扰动
• 技术扩散
• 新技术突破
• 全球知识产权争端
• 全球贸易争端
• 碳排放趋严带来的抢上产能风险
• 油价大幅下跌风险
• 经济大幅下滑风险

总结

报告全面分析了2022年12月26日至30日化工行业整体表现及重点子行业走势，指出行业景气度将延续分化趋势，能源价格维持高位，下游成本压力显现，但出口改善及行业集中度提升将为部分企业带来增长机会。同时，报告推荐了合成生物学、新材料及地产&消费需求复苏三大投资主线，并对重点企业进行了动态跟踪，强调了行业供给侧变化对价格及价差的影响。