2018年IPO市场7月报：募资单月新低，开板溢价回升-20180801-申万宏源-15页-1mb

2018年IPO市场7月报总结

核心内容

2018年7月IPO市场呈现出新股发行放缓、主板占据主导地位、发审提速、开板溢价回升但收益率下降的特征。整体来看，市场在发行节奏和审核效率方面有所调整，同时投资者对新股的预期有所变化。

主要观点

1. 新股发行降速，主板占据绝对优势

• 发行数量与募资额创月度新低：2018年7月共发行4只新股，合计募资33.9亿元，分别环比下降55.6%和63.1%，为年内最低水平。
• 累计发行数据：2018年1-7月累计发行66只新股，募资总额955.9亿元，同比分别下降75.7%和29.2%。
• 板块分布：主板募资占比达71%，远超创业板（18%）和中小板（11%），显示主板在IPO市场中的主导地位。
• 行业分布：计算机、汽车、电气机械行业新股数量居前三，募资额前三则为计算机、资本市场服务、电气机械行业，合计占比52.7%。

2. 发审明显提速，过会率小幅提升

• 审核效率提升：2018年7月共22家企业上会，环比增长超一倍，过会率59.09%，小幅上升。
• 主动终止减少：7月IPO主动终止家数为4家，环比下降66.7%，显示市场对IPO审核的稳定性有所改善。
• 审核周期变化：7月审核周期延长至569天，但前7个月平均审核周期仍低于2016、2017年同期。
• 行业差异：商务服务业、货币金融服务、专业技术服务业审核周期较长，而食品制造业、有色金属冶炼及压延加工、研究和试验发展等行业审核周期较短。

3. 溢价率大幅上升，收益率下滑显著

• 开板溢价率上升：7月开板新股溢价率升至331%，为年内最高，显示市场对新股的追捧。
• 主板与创业板差距缩小：1-7月创业板整体开板溢价高于主板，但7月两者差距进一步缩小。
• 行业溢价表现：建筑装饰、医药生物、公用事业、有色金属、计算机行业开板溢价居前。
• 网下申购收益下降：7月网下平均年化申购收益为3.70%，较5月份的高点有所回落，且低于2017年同期水平。
• AHP模型得分与溢价相关：AHP模型得分前三为锐科激光、明德生物、长飞光纤，显示其在市场中的受欢迎程度。

关键信息

• 7月新股数据：4只，募资33.9亿元，环比下降明显。
• 1-7月累计数据：66只，募资955.9亿元，同比大幅下降。
• 板块募资占比：主板71%，创业板18%，中小板11%。
• 行业表现：计算机行业新股数量最多，募资额最高。
• 审核周期：7月为569天，但整体趋势较前两年有所缩短。
• 开板溢价：7月达331%，主板与创业板差距缩小。
• AHP模型得分：锐科激光、明德生物、长飞光纤得分居前，反映市场对其的认可。

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附加信息

• AHP模型相关性：AHP模型得分与开板溢价率、上市后股价涨幅呈正相关，相关系数达0.3106至0.3920。
• 市场趋势：市场对新股的追捧增强，但网下申购收益下降，显示市场情绪趋于理性。

注：以上内容基于申万宏源研究提供的数据与分析，仅供参考。