2021年A股IPO市场9月报：单月被否数创新高，创业板首日涨幅回升-20211010-申万宏源-18页_1mb

2021年A股IPO市场9月报总结

核心内容概述

2021年9月A股IPO市场呈现出发行数量和募资额环比下降的趋势，但年内累计募资额同比微升。同时，审核注册节奏有所变化，创业板首日涨幅环比回升，科创板则出现显著回落。此外，注册制下IPO流程有所延长，而核准制下部分行业表现突出。

主要观点

1. 发行融资情况

• 单月发行家数：2021年9月A股共发行新股36只，环比减少2只，同比减少21只。
• 募资额变化：9月A股合计募资250.5亿元，环比下降75.9%，同比下降58.3%。
• 年内累计表现：1-9月A股共发行新股375只，同比增加69只；合计募资3825亿元，同比增加1.1%。
• 融资占比：1-9月IPO融资额占A股股权融资总额的40.7%，同比上升8.62个百分点。

2. 审核注册情况

• 被否数量创新高：9月A股IPO被否企业共6家，创年内单月新高。
• 过会率：
  • 核准制：9月12家企业上会，2家未通过，过会率75%。
  • 注册制：50家企业上会，4家未通过，过会率90%。
• 注册通过情况：9月注册制下共注册通过26家企业，其中创业板17家，科创板9家。
• 待审待发企业数量：截至9月底，A股IPO正常待审或待发企业共770家，环比减少17家。

关键信息

1. 市场融资分布

• 创业板占比高：9月创业板融资116.89亿元，占当月融资总额的46.66%。
• 行业表现：
  • 化学原料和化学制品制造业募资额最高，达95.12亿元。
  • 计算机、通信和其他电子设备制造业募资额占前9个月A股IPO募资总额的15.80%。
  • 1-9月核准制下，通信行业开板溢价率高达517.79%，非银金融行业达310.64%。
  • 农林牧渔、医药生物行业开板溢价率较低，分别为50.42%和29.6%。

2. 注册制与核准制流程对比

• 注册制周期：9月注册制新股平均“受理-发行”周期为384天，环比增加4.26%。
• 核准制周期：9月核准制新股平均“受理-发行”周期为393天，环比减少11.43%。
• 注册制效率：2021年1-9月注册制平均周期为318天，仅为核准制的60.69%。

3. 首日涨幅变化

• 创业板回升：9月创业板新股首日收盘涨幅均值为264%，环比上升48个百分点。
• 科创板回落：科创板新股首日涨幅均值为210%，环比下降132个百分点。
• 个股表现：
  • 创业板中，上海艾录首日涨幅达588.8%。
  • 科创板中，部分行业如传媒、食品饮料首日涨幅较高。

4. 申购收益率测算

• 核准制产品：1.2亿元规模产品年化申购收益率分别为2.79%、1.42%、0.64%。
• 注册制产品：1.2亿元规模产品年化申购收益率分别为18.76%、15.37%、9.06%。

重点企业表现（AHP模型得分前五）

核准制板块

注册制板块

投资评级说明

• 证券评级：以6个月内证券相对市场基准指数的涨跌幅为标准。

  • 买入（Buy）：相对强于市场表现20%以上；
  • 增持（outperform）：相对强于市场表现5%~20%；
  • 中性（Neutral）：相对市场表现-5%~+5%；
  • 减持（underperform）：相对弱于市场表现5%以下。

• 行业评级：以6个月内行业相对市场基准指数的涨跌幅为标准。

  • 看好（overweight）：行业超越整体市场表现；
  • 中性（Neutral）：行业与整体市场表现基本持平；
  • 看淡（underweight）：行业弱于整体市场表现。

法律声明

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