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宁德时代公司简评：电池龙头稳固，储能领域加速布局

公司概况

宁德时代是全球领先的动力电池制造商，市占率持续领先。

业绩表现

1. 2024年Q2关键指标：

   • 营收同比下降13.18%，环比增长9.06%；
   • 归母净利润同比增长134.0%，环比增长175.6%；
   • 扣非净利润同比增长142.5%，环比下降11.02%。

2. 半年度数据：

   • 销售收入同比下降11.88%，环比下降21.21%；
   • 归母净利润增长103.7%，环比下降23.0%。

储能与动力电池业务分析

1. 储能电池：Q2收入同比增长30%，毛利率达28.87%，产品性能逐渐优化。
2. 动力电池：平均价格维持在0.70元/Wh水平，Q2价格已见底；2024年上半年市占率达37.5%，装车量107GWh。

产品矩阵持续延伸

1. 发布1000公里续航磷酸铁锂快充电池，系统能量密度超过200Wh/kg；
2. 推出4C超充轻型商用车电池系统，支持8年80万公里长寿命；
3. 储能系统实现5年零衰减，单位面积能量密度提升30%。

未来展望与估值

预测2024-2026年营收为4.16万亿元、4.92万亿元、5.90万亿元；
预计净利润增速分别为135.1%、195.0%、205.6%；
当前PE分别为16倍、13倍、11倍。

风险提示

• 需求波动与政策变化风险；
• 国内外竞争格局变化；
• 地缘政治风险。