20210531-天风证券-晨会集萃_35页

晨会集萃总结

核心内容概览

本次晨会集萃主要围绕市场反弹逻辑、行业重点推荐、宏观政策环境、个股分析以及金融工具配置等方面展开，综合各板块信息，提供投资策略建议和风险提示。

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主要观点与关键信息

一、策略分析

1. 反弹窗口期前移

   • 当前市场反弹窗口期提前至6月，核心资产反弹空间取决于6月公募基金发行热度是否恢复。
   • 超跌反弹方向中，军工上游和半导体因基本面持续改善而被重点推荐。

2. 市场风险与趋势

   • 市场处于震荡状态，反弹进入“鱼尾”阶段。
   • 风险偏好修复，但反弹持续性需关注流动性宽松是否延续。

3. 行业配置建议

   • 重点配置电力设备新能源、周期中上游、非银及轻工制造。
   • 建议以Wind全A为股票配置主体的绝对收益产品仓位保持在60%。

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二、行业深度分析

1. 传媒互联网

   • Z世代推动移动社交网络发展，进入社交4.0时代。
   • Soul平台打造沉浸式虚拟空间，商业化以增值服务为主。
   • 公司计划纳斯达克上市，建议关注其技术投入和市场拓展。

2. 通信

   • 数据中心行业受益于政策利好，关注产业上下游受益标的。
   • 5G投资机会集中在主设备和应用端，如物联网、云计算等。

3. 机械

   • 新能源装备受益于碳中和目标，预计未来持续增长。
   • 推荐三一重工、中联重科、恒立液压、艾迪精密等龙头公司。

4. 化工

   • 新亚强作为有机硅助剂龙头，产品渗透高端领域。
   • 预计2021-2023年营收和净利润持续增长，目标价54.23元。

5. 食品

   • 科拓生物一季度业绩增长超预期，受益于肠道大会赞助。
   • 预计2021-2022年营收和净利润增长，维持“买入”评级。

6. 医药

   • 国际医学通过JCI认证，迈向高质量发展。
   • 公司估值较低，PS为16.93倍，上调目标价至27.37元。

7. 家电

   • 原材料价格上涨对家电行业成本构成压力，但龙头企业抗周期能力强。
   • 建议关注地产后周期的白电及厨电，以及高成长的小家电赛道。

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三、重点个股推荐

公司名称	调入时间	评级	主要推荐理由
鸿泉物联	20210530	买入	商用车智能网联龙头，高成长性
新亚强	20210528	买入	有机硅助剂龙头，产品高端领域渗透加速
中顺洁柔	20210401	买入	生活用纸龙头，基本面持续改善
荣盛石化	20210228	买入	化工行业龙头，业绩稳健
亿纬锂能	20210401	买入	新能源电池龙头，成长性好
中兴通讯	20210401	买入	通信行业龙头，受益于5G和国产替代
杰克股份	20210401	买入	高端制造龙头，受益于消费升级
拓邦股份	20210228	买入	智能硬件龙头，受益于智能网联趋势
芒果超媒	20210401	买入	媒体行业龙头，受益于内容消费升级
科拓生物	20210528	买入	肠道大会赞助商，研发驱动增长
国际医学	20210530	买入	医疗机构通过JCI认证，估值较低
泸州老窖	20200630	买入	核心资产，具备估值修复潜力
亚士创能	20210131	买入	建筑材料行业龙头，受益于政策利好

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四、市场与资金面分析

1. 市场表现

   • 上证综指：3510.97，-0.51%
   • 沪深300：5172.27，-0.30%
   • 中证500：6584.39，-0.23%
   • 创业板指：2898.73，+4.14%
   • 国债指数：186.37，+0.02%

2. 资金面

   • 5月资金面整体平稳，6月可能维持宽松。
   • 央行对流动性容忍度是影响市场反弹持续性的关键。

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五、金融工程与量化择时

1. 基金风格配置

   • 普通股票型基金仓位中位数为87.9%，略有上升。
   • 偏股混合型基金仓位中位数为84.8%，略有下降。
   • 重点配置行业包括非银金融、轻工制造、电力设备新能源等。

2. 量化择时

   • 均线距离由-0.3%转为+0.3%，市场震荡。
   • 市场整体风险有限，但反弹进入“鱼尾”阶段。
   • 建议关注电力设备新能源、周期中上游、非银及轻工制造。

3. 戴维斯双击策略

   • 策略超额中证500指数1.71%，表现较好。
   • 建议关注估值合理且基本面强劲的个股。

4. 可转债市场

   • 转债成交量冲高，反映结构性因素。
   • 建议关注低价“工具型”转债和估值合适的高弹性标的。

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六、风险提示

1. 市场风险

   • 外资流入与流出可能受人民币汇率波动影响。
   • 人民币升值或贬值方向与A股表现无稳定关联。

2. 行业风险

   • 原材料价格波动对部分行业（如家电、化工）造成压力。
   • 央行流动性政策变化可能影响市场走势。

3. 信用风险

   • 局部信用下沉，中低等级城投债成交活跃。
   • 产业债利差变化，部分行业利差扩大。

4. 其他风险

   • 公募基金发行热度不足可能影响核心资产反弹。
   • 大宗商品价格可能维持高位，压制长久期资产估值。
   • 技术研发进度不及预期可能影响公司成长性。

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七、行业与板块展望

1. 重点推荐板块

   • 电力设备新能源：长期配置首选，短期资金流入明显。
   • 军工上游：基本面改善但股价表现不佳，推荐关注。
   • 半导体：受益于国产替代与5G落地，推荐关注。
   • 非银金融与轻工制造：短期资金流入明显，值得关注。

2. 关注方向

   • 元宇宙与VRAR：政策与技术双轮驱动，关注相关标的。
   • 618电商产业链：关注龙头红利、国企板块。
   • 新能源装备：受益于碳中和政策，推荐龙头企业。

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八、市场数据与指标

1. 市场数据

   • 5月PMI数据发布，对风险偏好影响较小。
   • 交易量处于高位，继续大幅上行阻力较强。

2. 估值指标

   • 中证500估值较低，创业板指估值较高。
   • 沪深300与上证50估值处于中等水平。

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九、结论

整体来看，当前市场处于流动性宽松的窗口期，建议关注电力设备新能源、周期中上游、非银金融及轻工制造等板块。同时，超跌反弹方向中的军工上游和半导体具备投资潜力。需警惕原材料价格波动、信用风险、汇率变化等因素对市场的影响。