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晨会集萃总结

核心内容概述

本次晨会集萃主要围绕机械军工、电子、交运等行业的重点推荐与分析，同时包含市场数据、评级调整、行业研究报告等内容。整体来看，市场情绪较为积极，多个行业及个股被看好，投资建议以“买入”和“增持”为主，显示出对行业增长和公司基本面的乐观预期。

主要观点与关键信息

1. 机械军工：杰克股份

• 行业分析：缝纫机械行业处于成长拐点，工缝集中度逻辑稳固。
• 公司优势：
  • 工业缝纫机市占率提升，毛利率达30.19%，高于行业平均水平（25.31%）。
  • 技术积累深厚，连续两年成为全球缝制行业发明专利申报最多的企业。
  • 由缝中设备向缝前设备渗透，募投项目提升高端缝制机械生产能力。
  • 裁床毛利率超40%，目前占营收20%、毛利28%，预计本年度仍维持50%增速。
  • 整合上游核心零部件，提升产业链控制力。
• 投资建议：预计17-19年EPS分别为1.62、2.18、2.59元，对应2017年PE为22倍，维持强烈推荐。

2. 电子：歌尔股份与声学产业链

• 行业趋势：智能音箱作为AI入口，成为未来增长点，多麦克风阵列将成主流。
• 公司优势：
  • 歌尔股份在声学领域技术积累深厚，MEMS麦克风布局多年，客户资源广泛。
  • 作为VR/AR先驱者，拥有全面专利技术与精密制造know-how。
• 投资建议：持续重点推荐，当前估值仅24倍，具备明确投资价值。
• 产业链推荐：包括立讯精密、信维通信、全志科技、联创电子等，关注通力电子、致伸等。

3. 交运：白云机场

• 运营数据：2017年5月起降架次3.86万架次（+7.7%），旅客吞吐量533.55万人次（+11.4%）。
• 增长动力：
  • T2航站楼启用，带来航空性收入和非航空性业务双重增长。
  • 免税区、广告、商业等非航业务招商持续推进，2018年业绩预期上升。
• 投资建议：维持“买入”评级，盈利预测暂不调整。

重点推荐个股

市场与行业数据

市场数据

宏观数据

行业与公司分析

电子行业

• WWDC 2017关键点：
  • AR、ML、声学：苹果在AR和AI布局上持续推进，智能音箱成为增长新引擎。
  • 相关公司：信维通信、欣旺达、水晶光电、立讯精密、欧菲光、国光电器、安洁科技、AAC等。
• 声学产业链：
  • 市场规模接近5000亿，中国产值占比60%。
  • 无线音响成为家庭声学市场主要增长点，预计2017年增长20%。
  • Apple Music与Siri结合，推动智能音箱发展，HomePod预计12月销售，产业链8月量产。

交运行业

• 白云机场：
  • 2017年5月运营数据亮眼，起降架次与旅客吞吐量持续增长。
  • T2航站楼启用将带来航空性收入与非航业务增长，免税招商为关注焦点。
  • 非航收入增长潜力巨大，预计未来表现乐观。

风险提示

• 杰克股份：固定资产投资增速下滑，PPP项目推进不达预期。
• 白云机场：T2出境免税招商结果不确定，民航发展不及预期。
• 其他风险：包括进口车行业下行、创新业务发展不及预期、市场波动、政策变化等。

投资建议汇总

重点推荐个股

• 杰克股份：维持“强烈推荐”，预计17-19年EPS分别为1.62、2.18、2.59元，对应PE为22倍。
• 歌尔股份：持续推荐，受益于苹果产业链发展。
• 国光电器：深度报告推荐，受益于声学产业链。
• 白云机场：维持“买入”评级，看好其市值空间。

新股信息

• 必创科技、诚邦股份、中设股份、迪生力、美格智能、华体科技、新泉股份等新股发布，部分已获“买入”或“增持”评级。

其他关键信息

• 市场情绪：A股市场情绪有所改善，自然涨停与跌停数量变化，多头排列看涨个股增加。
• 资金流动：沪股通与港股通净流入，北向资金持续关注。
• 行业报告：多个行业如电子、交运、机械等发布周报，多数建议“强于大市”。
• 可转债市场：国机汽车、五矿资本等公司首次覆盖，给予买入评级。

总结

本次晨会集萃整体呈现积极态势，多个行业及个股被重点推荐，特别是机械军工与电子行业。杰克股份、歌尔股份、白云机场等公司表现突出，受到市场关注。建议投资者关注其成长潜力及行业趋势，同时注意潜在风险，如固定资产投资增速下滑、PPP项目推进不达预期等。