20260426-东吴证券-电力设备行业跟踪周报_锂电景气持续向好_Q1业绩亮眼超预期_47页_3mb

电力设备行业跟踪周报总结

核心内容概览

本周电力设备行业整体表现弱于大盘，其中锂电池板块上涨 $1.21%$，而风电、光伏等细分领域出现下跌。储能、电动车、光伏等板块表现突出，政策支持和市场需求推动行业景气持续向好，预计全年业绩将超预期。

主要观点

储能板块

• 政策支持：国家层面出台容量补偿电价政策，各省份将陆续跟进，储能需求进一步提振。

• 全球市场：

  • 美国：2月新增装机704MW，同比 $+32%$；2026年1-2月累计装机1644MW，同比 $+119%$。
  • 德国：12月大储装机151MWh，同比 $+92.28%$；户储装机119MW，同比 $-48%$。
  • 澳大利亚：25年累计并网5.1GWh，配储时长2.8小时；在建和储备项目规模大。
  • 英国：25年1-3月新增并网0.66GW，同比 $+14%$；预计全年新增装机2-2.5GWh，同比增 $30-50%$。
  • 其他地区：欧洲、中东、北美等地区储能项目持续增长，预计全行业装机量将增长 $60%$ 以上。

• 行业动态：本周储能设备项目招标1个，储能电站项目3个，涉及新技术项目2个。主要中标方包括中国二十二冶集团、中车株洲电力机车研究所有限公司等。

电动车板块

• 国内销量：3月销量125.2万辆，同比 $+1%$，环比 $+64%$；出口销量37.1万辆，同比 $+135%$，环比 $+32%$。
• 主要车企表现：
  • 比亚迪：3月销量30万辆，同比 $-20%$，环比 $+58%$。
  • 吉利汽车：3月销量12.7万辆，同比 $+6%$，环比 $+8%$。
  • 零跑：3月销量5.0万辆，同比 $+35%$，环比 $+78%$。
  • 蔚来：3月销量3.5万辆，同比 $+136%$，环比 $+71%$。
  • 极氪：3月销量2.9万辆，同比 $+90%$，环比 $+23%$。
• 市场预期：2026年国内电动车销量预计增长 $5%$，出口增长 $50%$，合计批发销量增长 $13%$。随着油价上涨，出口有望持续高增。

光伏板块

• 硅料：本周硅料价格趋稳，颗粒料商谈价格上行，但多数厂商仍以执行前期订单为主，采购方较为谨慎。
• 硅片：价格止跌，主流报价上调至183N每片0.92元人民币，210RN每片1.02元人民币，210N每片1.22元人民币。
• 电池片：N型电池片价格持平，P型美金价格维持在每瓦0.049美元。
• 组件：集中式组件价格在每瓦0.68-0.75元人民币之间，分布式组件价格出现松动。

关键信息

市场价格及变化

• 碳酸锂：国产99.5% 16.30万/吨，工业级SMM 16.90万/吨，电池级SMM 17.30万/吨。
• 正极材料：钴酸锂SMM 39.50万/吨，磷酸铁锂-动力SMM 5.94万/吨。
• 金属锂：SMM 80.00万/吨。
• 氢氧化锂：国产SMM 15.7万/吨。
• 电池：圆柱18650-2500mAh 6.35元/支，方形-铁锂SMM 0.4065元/wh。
• 隔膜：湿法/国产SMM 1.41元/平。
• 前驱体：四氧化三钴SMM 36.35万/吨，六氟磷酸锂SMM 9.75万/吨。

公司层面表现

• 亿纬锂能：2026Q1营收206.80亿元，同增61.61%；归母净利润14.46亿元，同增31.35%。
• 恩捷股份：2025年营收136.33亿元，同增34.13%；归母净利润1.43亿元，同增125.62%。
• 天齐锂业：预计2026Q1归母净利润17-20亿元，同比增1530%-1818%。
• 其他公司：包括嘉元科技、雷赛智能、欣旺达、金风科技、思源电气、中恒电气、海兴电力、东方电缆、平高电气、德方纳米、华友钴业等，均表现出不同程度的业绩增长。

投资建议

推荐标的

• 动力电池：宁德时代、亿纬锂能、比亚迪。
• 储能设备：思源电气、德业股份、阳光电源、固德威、锦浪科技、派能科技。
• 结构件：科达利。
• 材料龙头：天赐材料、湖南裕能、尚太科技、富临精工、璞泰来、新宙邦、容百科技、华友钴业、中伟新材、恩捷股份、星源材质、德方纳米。
• 优质资源：中矿资源、永兴材料、赣锋锂业。

关注标的

• 固态电池：纳电、硫化物固态电解质、硫化锂。
• AIDC&缺电出海：关注具备技术和海外渠道优势的公司，如金盘科技、中恒电气、比亚迪、三一重能、天齐锂业、中国西电、禾望电气、德方纳米、威迈斯、儒竞科技、元力股份、海兴电力、中熔电气、日月股份、三一重能。
• 其他：大中矿业、国城矿业、维科技术、宏工科技、德福科技、海科新源、石大胜华、天际股份、多氟多、神马电力、白云电器、东方日升、上海港湾、峰昭科技、海优新材、先惠技术、鸣志电器、明阳电气、中信博、海力风电、新强联、中科电气、美畅股份、琏升科技、振华新材、大全能源、金雷股份、禾川科技、TCL中环、弘元绿能。

风险提示

• 投资增速下滑
• 政策不及市场预期
• 价格竞争超市场预期