20230901-西南证券-君实生物-01877.HK-PD-1同比高增长_在研管线快速推进_5页_1mb

君实生物2023上半年半年报总结

业绩总结

君实生物2023年上半年实现营业收入67亿元，同比下降292%，归母净利润亏损10亿元，经调整后净利润亏损9.7亿元。

PD-1销售

特瑞普利单抗（PD-1）销售收入约447亿元，同比增长50%。公司已获批六项适应症，其中三项纳入国家医保目录，商业化团队超1000人，在超过4000家医疗机构销售，国内市场增长空间大。国际化方面，特瑞普利单抗已完成FDA的许可前检查。

其他产品进展

民得维产品2023年上半年销售收入11亿元，于2023年1月和4月临时纳入医保并调整价格，已覆盖超过2200家医院，包括社区卫生服务中心、二级和三级医院。

研发加速推进

公司研发管线超过50项，30项处于临床阶段。4款产品已商业化（拓益、君迈康、民得维、埃特司韦单抗），1款昂戈瑞西单抗（JS002）已提交NDA，用于治疗高胆固醇血症等；3款产品处于三期临床。BTLA单抗联合PD-1的临床研究正在开展国际合作，体现公司创新药物研发能力。

财务预测

预计2023-2025年收入年复合增长率分别为773%、435%、136%，归母净利润亏损预计分别为155亿元、103亿元、74亿元，EPS从-242元降至-73元。

风险提示

在研管线进展可能不及预期、海外上市延迟、新获批产品未能进入医保或市场接受度低风险。