20210228-兴业证券-有色金属行业周报_美国刺激法案通过_继续强推商品价格_23页_3mb

有色行业周报总结

核心内容概述

2021年2月28日发布的有色行业周报指出，随着美国1.9万亿美元刺激法案通过，全球需求有望加速恢复，工业金属和能源金属价格继续上涨，贵金属板块则因美元走强和美债收益率上升而震荡下行。报告重点推荐铜、铝、钴、锂和贵金属板块，并对相关行业及个股表现进行了详细分析。

主要观点

1. 工业金属板块

• 铜：伦铜周涨幅为0.66%，国内铜价上涨5.64%。铜价涨势放缓，但市场情绪乐观，预计下游需求将逐步恢复。
• 铝：伦铝周涨幅为0.98%，国内铝价上涨5.94%。铝加工龙头企业开工率大幅增长，但部分中小企业复工积极性较低，库存有所增加。
• 锌：LME锌价下跌3.02%，国内锌价微涨0.00%。锌价因供应紧张和下游需求回暖而保持偏强运行。
• 铅、锡、镍：铅价下跌3.91%，锡价上涨28.15%，镍价下跌5.57%。其中，锡和镍因供应紧张及需求预期增强，表现相对强势。

2. 新能源金属板块

• 钴：现货价格持续上涨，SMM电解钴价格为39-40.3万元/吨，均价上涨5.75万元/吨。钴中间品价格也上涨，市场供需紧张。
• 锂：电池级和工业级碳酸锂价格分别上涨0.4万元/吨，氢氧化锂价格也有上涨趋势。新能源汽车和动力电池需求强劲，支撑锂价上涨。

3. 贵金属板块

• 黄金：COMEX黄金下跌2.81%，国内黄金下跌0.79%。金价受美债收益率上升和美元走强影响，但长期仍具配置价值。
• 白银：COMEX白银下跌2.45%，国内白银微涨0.18%。白银价格受金价影响较大，整体趋势偏弱。

关键信息

1. 市场表现

• 上证综指下跌5.06%，沪深300指数下跌7.65%，SW有色指数下跌6.43%。
• 贵金属方面，COMEX黄金下跌2.81%，白银下跌2.45%。
• 工业金属方面，LME铝、铜上涨，锌、铅、镍、锡下跌。

2. 重点推荐个股

• 铜板块：紫金矿业、西部矿业、五矿资源
• 铝板块：南山铝业、云铝股份、神火股份、索通发展
• 新能源：华友钴业、寒锐钴业、洛阳钼业、赣锋锂业、天齐锂业、正海磁材
• 贵金属：山东黄金、银泰黄金、恒邦股份、盛达资源，建议关注赤峰黄金

3. 行业基本面分析

• 铜：供应受南美疫情和国内冶炼厂发运长单影响，需求端因铜价上涨导致下游观望情绪加重。
• 铝：国内电解铝社会库存周度增加，但铝加工企业复工积极，预计下周库存将显著增长。
• 钴、锂：原料供应紧张，价格持续上涨，新能源需求旺盛支撑价格走势。
• 贵金属：经济复苏预期良好，但金价受美元走强和美债收益率上行压制，仍具投资价值。

风险提示

• 强势美元：美元走强对贵金属价格形成压力。
• 全球地缘政治风险：地缘政治不确定性可能影响市场情绪和资源供应。
• 经济复苏低于预期：若经济复苏不及预期，可能对金属价格造成负面影响。

结论

报告维持对有色行业的“推荐”评级，重点推荐铜、铝、钴、锂和贵金属板块。尽管部分金属价格因市场情绪和基本面变化出现波动，但整体来看，全球需求回暖、政策支持和资源紧张支撑金属价格上行。建议投资者关注上述重点个股及板块，同时警惕美元走强、地缘政治和经济复苏不及预期等风险因素。