深度报告-20231206-中国银河-国防军工2024年度策略报告_见证转折处_风云再起时_57页_3mb

🛰️ 国防军工 2024 年度策略总结

📊 核心观点

• 2023年复盘：

  • 流动性：剔除军工主题基金后，公募基金持仓占比回落至 2021Q3 水平。
  • 估值：板块估值分位数约 15.6%，风险收益比提升。

• 宏观视角：

  • 国际地缘冲突升温，军贸机遇增加；俄罗斯产业链重构，中国有望填补部分需求缺口。
  • 军费开支稳步增长，信息化和新域新质装备成为投资重点。

• 投资策略：

  • 2024年前瞻性配置“五维度”：
    • 新域新质：包括无人装备、远程火箭弹、卫星互联网等；
    • 航空/航发产业链：关注 C919、国产发动机、航材；
    • 导弹/卫星互联网产业链：核心材料、元器件；
    • 国产化提升：如紫光国微、振华风光；
    • 国企改革：中航机载、航发控制等。

📈 短期看好订单驱动型 β 赛道，中期布局结构优化型成长。

简要结论

1️⃣ 军工板块估值处于历史底部，基本面修复预期明确；
2️⃣ 新区域、新装备、新质生产力为核心增长极；
3️⃣ 投资节奏：上半年重订单与布局，下半年重业绩兑现。

请务必阅读正文免责声明。