20220815-国联证券-佩蒂股份-300673.SZ-双轮驱动效果显著_公司营收净利迎高增_3页_371kb

佩蒂股份（300673）总结

核心内容

佩蒂股份在2022年8月15日发布公告，预计2022年半年度实现归属于上市公司股东的净利润为8,500.00万元至9,300.00万元，同比增长30.85%至43.17%。归母扣非净利润为8,759.99万元至9,559.99万元，同比增长40.87%至53.73%。公司业绩增长显著，主要得益于国内市场自主品牌发力和海外产能恢复。

主要观点

国内市场表现

• 品牌策略调整：公司通过“社区营销+直播带货”的营销组合拳，提升品牌曝光与销售。
• 明星产品带动增长：爵宴鸭胸肉干通过网络直播营销渠道，销售额同比增长300%，收入超过1500万元。
• 品牌影响力提升：爵宴品牌进入天猫狗零食类榜单TOP3，显示品牌在市场中的竞争力增强。

海外市场恢复

• 产能恢复良好：2022年海外工厂受疫情影响较小，产能利用率提升，出货能力增强。
• 主要工厂情况：
  • 柬埔寨工厂：产能持续提升，有望扭亏为盈。
  • 越南工厂：产能恢复良好，利用率提升。
  • 新西兰工厂：利用率提升，有望减少亏损。
• ODM业务增长：海外ODM业务快速增长，助力公司整体业绩提升。
• 汇率影响：人民币贬值增加了汇兑收益，对业绩产生积极影响。

关键信息

财务预测与估值

• 目标价格：综合DCF与相对估值法，目标价为22.17元，维持“买入”评级。
• 当前股价：2022年8月15日收盘价为17.4元。
• 未来增长预期：公司预计2022-2024年收入分别增长26.56%、28.12%、22.12%，归母净利分别增长162.29%、35.41%、24.01%。

财务比率

风险提示

• 原材料价格波动：可能影响公司成本与利润。
• 海外运营风险：海外业务仍面临不确定性。
• 汇率波动：可能对财务状况产生影响。
• 客户集中度较高：存在依赖主要客户的经营风险。

投资建议

• 评级：买入
• 理由：公司海内外双轮驱动效果显著，业绩增长强劲，且估值合理，具备长期增长潜力。

联系方式

• 分析师：陈梦瑶（S0590521040005）
• 联系人：陈安宇
• 邮箱：cmy@glsc.com.cn / chenay@glsc.com.cn