20200627-川财证券-四川上市公司巡礼之制造篇_大制造聚焦军民融合和工业互联网平台_85页_6mb

四川制造业发展与上市公司分析总结

核心内容

四川制造业近年来快速发展，已成为四川省国民经济的重要组成部分，对财政收入和出口创汇贡献显著。2015年至2020年，四川制造业上市企业数量从17家增长至24家。随着政策引导和市场需求变化，四川制造业正朝着军民融合和工业互联网平台方向转型升级，以提升产业竞争力和实现高质量发展。

主要观点

• 军民融合：四川在“十二五”期间已成为国家航空、航天、核、兵器、军工电子等高技术领域的战略基地，拥有较强的国防科技工业基础。政府通过多项改革措施推动“军转民”“民参军”的双向通道，形成军民融合一体化科研生产体系。
• 工业互联网：四川通过“互联网+先进制造业”发展工业互联网，计划到2020年建成1000家数字化、智能化工厂，数字化研发设计工具普及率达72%，关键工序数控化率达50%。到2025年，实现工业互联网网络基础设施全覆盖，形成3-5个具有国内影响力的工业互联网平台。
• 制造业升级：四川传统制造业正逐步向智能制造、绿色制造和服务化方向转型，以提升技术水平和市场竞争力。

关键信息

一、四川制造业发展历程

• 20世纪60年代：四川成为全国内陆地区最大的制造业生产基地。
• 70年代末至80年代中后期：轻工业总产值排名全国第六，重工业服务领域扩展。
• 80年代末至90年代中期：四川经济进入快速增长期，国有企业改革与非公有制经济发展并行。
• 90年代中期至今：轻重工业稳步增长，形成“5+1”现代产业体系，制造业信息化成为发展突破口。

二、四川制造业发展规划和方向

• 军民融合：四川将重点发展国防军工产业，推动军民融合改革、发展和保障三方面工作，建设成为国家军民融合改革试验区。
• 工业互联网：四川提出“互联网+先进制造业”发展策略，目标是构建网络、平台、安全三大功能体系，实现工业互联网平台的规模化发展。
• 智能制造：四川制造业将以智能化、绿色化、服务化为发展方向，推动技术改造和投资优化。

三、四川制造业上市公司概况

• 中密控股：主营业务为机械密封、橡塑密封，2019年营业收入8.88亿元，归母净利润2.21亿元，2020Q1营收和净利润分别下降17.47%和38.37%。公司产品广泛应用于石化、核电等多个领域，具备较强的国产化替代能力。
• 川润股份：主营润滑液压产品，2019年营业收入8.77亿元，归母净利润0.65亿元。公司产品受益于风电、工程机械等下游行业回暖，未来盈利有望改善。
• 深冷股份：专注于深冷气体分离与液化装置，2019年营业收入4.35亿元，归母净利润0.07亿元。公司受益于氢能源基础设施投资，未来在LNG和氢能设备方面有较大增长潜力。
• 东方电气：全球领先的发电设备供应商，2019年营业收入317.78亿元，归母净利润12.78亿元。公司业务涵盖清洁高效发电设备、新能源、工程及服务等领域，具有较强的国际竞争力。
• 豪能股份：专注于汽车传动系统产品，2019年营业收入9.28亿元，归母净利润1.22亿元。公司具备从原材料到产品检测的全流程能力，是国内少数能为多国品牌配套的供应商。

风险提示

• 宏观经济增长不及预期
• 行业竞争加剧
• 市场监管及政策风险

结论

四川制造业在政策引导和市场需求的双重推动下，正逐步实现从传统制造向智能制造、工业互联网的转型。军民融合和工业互联网平台成为重点发展方向，有助于形成一批具有核心竞争力和高护城河的高端制造企业。同时，四川传统制造企业在智能化和平台化方面仍有较大的发展潜力，未来有望在细分行业中形成行业集成和平台型企业。整体来看，四川制造业前景广阔，具备良好的成长性和投资价值。