20211015-大有期货-有色研究周报_海外能耗成本激增_供应题材再引爆市场_56页

海外能耗成本激增，供应题材再引爆市场

核心内容

本报告分析了2021年10月11日至15日期间，中国及全球有色金属市场动态。主要关注点包括：

• 能源成本上升：海外能源成本上涨导致金属生产成本增加，推动金属价格上涨。
• 供应紧张：多地区限电限产影响冶炼企业生产，导致供应收缩。
• 政策影响：国内政策调整和海外政策变化对市场供需和价格产生影响。
• 市场情绪：投机情绪浓厚，市场多头氛围显著。

主要观点

铜

• 宏观环境：美国非农数据不及预期，债务上限问题缓解，市场流动性预期改善。
• 供应端：海外冶炼企业因能源成本上升而减产，国内限电有所放松，库存低位支撑价格。
• 价格表现：LME铜周涨幅7.59%，SHFE铜周涨幅1.83%。
• 综合建议：短期空单回避观望，多单继续持有，空仓者观望为主。

铝

• 供应端：国内限电影响电解铝产能，印尼限制铝土矿出口影响全球供应。
• 成本端：电价和原料成本上涨，影响铝价。
• 价格表现：LME铝周涨幅5.80%，SHFE铝周涨幅3.71%。
• 综合建议：关注印尼禁矿对原料的影响，国内供应端限制缓解，建议逢低布局多单。

镍与不锈钢

• 供应端：LME镍库存下降，国内电解镍库存处于低位，供应偏紧。
• 成本端：镍铁限产，不锈钢成本支撑较强。
• 价格表现：LME镍周涨幅5.64%，SHFE镍周涨幅1.16%；不锈钢价格高位震荡。
• 综合建议：镍下方支撑较强，建议逢回调买入；不锈钢维持高位震荡，下方支撑位19500元/吨。

铅与锌

• 供应端：锌供应受限，铅供应端受环保政策影响。
• 价格表现：SHFE铅周涨幅1.27%，LME铅周涨幅5.82%；SHFE锌周涨幅4.60%，LME锌周涨幅15.71%。
• 综合建议：锌受供应端题材推动，建议短期以多头思路对待；铅市场存在不确定性，建议观望。

关键信息

市场数据

• 铜：
  • SHFE铜收盘价72480元/吨，周涨幅1.83%，月涨幅3.78%。
  • LME铜收盘价9984美元/吨，周涨幅7.59%，月涨幅5.74%。
• 铝：
  • SHFE铝收盘价23615元/吨，周涨幅3.71%，月涨幅5.80%。
  • LME铝收盘价3117美元/吨，周涨幅5.80%，月涨幅10.10%。
• 锌：
  • SHFE锌收盘价25700元/吨，周涨幅4.60%，月涨幅13.79%。
  • LME锌收盘价3528.5美元/吨，周涨幅15.71%，月涨幅15.61%。
• 镍：
  • SHFE镍收盘价144920元/吨，周涨幅1.16%，月涨幅-1.11%。
  • LME镍收盘价19294美元/吨，周涨幅5.64%，月涨幅-1.68%。
• 不锈钢：
  • SHFE不锈钢收盘价22100元/吨，周跌幅0.23%，月涨幅9.14%。

库存与持仓

• 铜：
  • SHFE铜库存10084吨，LME铜库存187050吨，COMEX铜库存56439吨。
  • COMEX铜非商业多头持仓减少45张，LME铜投资基金净多增加2835.53张。
• 铝：
  • SHFE铝库存111840吨，LME铝库存1126550吨，COMEX铝库存41666吨。
  • SHFE铝持仓增加9746吨，LME铝持仓减少62025吨。
• 镍：
  • SHFE镍库存38781吨，LME镍库存146292吨。
  • SHFE镍持仓增加1309张，LME镍持仓减少45张。
• 不锈钢：
  • SHFE不锈钢库存15657吨，LME不锈钢库存未提供。
  • SHFE不锈钢持仓减少1695张。

市场动态

• 限电政策：国内多地限电政策有所放松，但对下游影响仍存。
• 成本上升：能源价格持续上涨，影响金属生产成本。
• 供应扰动：印尼限制铝土矿出口，海外锌冶炼厂减产，国内电解铝产能受限。
• 投机情绪：市场多头氛围浓厚，投机交易活跃。

结论

整体来看，海外能耗成本上升及供应紧张推动有色金属价格上涨。铜、铝、锌等品种因供需变化和政策影响，市场情绪积极，建议投资者关注多头机会。镍和不锈钢受成本支撑，维持高位震荡。铅市场存在不确定性，建议观望。