20190803-中邮证券-电子周报：短期不确定性风险增加，关注业绩增长明_11页_857kb

电子行业周报总结

核心内容

本报告主要分析了电子行业在2019年7月29日至8月2日期间的表现，以及影响行业的关键新闻事件和投资建议。报告指出，尽管短期内存在贸易摩擦和市场波动风险，但中长期仍看好消费电子行业的发展前景，尤其是5G周期带来的新增需求。

主要观点

• 行业评级：电子行业整体评级为“中性”，表示未来6个月内行业指数涨幅预计介于沪深300指数-10%至10%之间。
• 市场表现：电子（申万）指数上周下跌2.19%，跑赢沪深300指数0.69个百分点。光学元件子行业表现最佳，上涨1.32%；显示器件子行业表现最差，下跌4.26%。
• 个股表现：在非科创板中，周涨幅前五的公司为美格智能（28.19%）、泰晶科技（15.59%）、福蓉科技（15.43%）、好利来（13.60%）、贤丰控股（12.83%）；周跌幅前五的公司为大港股份（-10.87%）、茂硕电源（-10.80%）、华映科技（-10.26%）、木林森（-10.18%）、百邦科技（-9.93%）。
• 科创板表现：电子类科创板公司整体上涨，其中睿创微纳涨幅最大，达到52.82%；乐鑫科技涨幅最小，为10.06%。
• PE Band：截至2019年8月2日，电子（申万）PE(TTM)为32.9x，处于自2009年以来的11.00%分位，显示估值处于较低水平。
• 北上资金：陆股通资金本周合计流出3.40亿元，流入前三位为大华股份、三安光电、长电科技；流出前三位为海康威视、立讯精密、京东方A。

关键信息

投资建议

• 短期策略：临近中报期，建议关注业绩增长明确的标的，规避市场波动风险。
• 中长期策略：看好5G产业链及新技术在消费终端的渗透，如多摄、3D成像、屏下指纹、折叠屏等，认为这些技术将带动产业链上下游出货量增长。
• 关注领域：建议继续关注国产半导体及面板厂商、国产内存芯片生产企业、上游半导体设备生产厂商、上游电子材料供应商。

重点新闻点评

1. 中美经贸磋商：第十二轮磋商结束，美国威胁对3000亿美元中国输美商品加征10%关税，对出口美国的电子产业链上下游企业造成不确定性影响，短期压制市场情绪。但预计下半年消费电子旺季和5G周期将推动行业增长。
2. 韩日贸易摩擦：日本将韩国移出贸易“白名单”，韩国采取强硬反制措施，对电子供应链带来不确定性，但可能为国产OLED、内存芯片及上游原材料带来发展机遇。
3. 全球智能手机出货量：IDC数据显示，2019年第二季度全球智能手机出货量下降2.3%，但中国市场的降幅小于去年同期，显示复苏迹象。华为市场份额达17.6%，苹果市场份额下降至10.1%。

公司公告速览

• 北京君正：上半年营收和净利润均同比增长，拟收购北京矽成59.99%股权，形成“处理器+存储器”技术格局。
• 万润科技：拟申请不超过2.5亿元借款用于补充流动资金。
• 乐凯新材：上半年营收和净利润均略有增长。
• 新时达：子公司拟受让晓奥自动化49%股权，实现对晓奥自动化的全面控股。
• 华映科技：法院驳回中华映管股份有限公司重整申请抗告。
• 拓邦股份：上半年营收和净利润均增长，盈利水平提升明显。
• 欧菲光：上半年营收增长，但净利润大幅下降，显示盈利能力承压。

风险提示

• 宏观经济风险：宏观经济增速超预期放缓可能影响下游需求。
• 市场波动风险：市场情绪受贸易政策影响，存在波动可能。
• 贸易政策风险：中美、韩日贸易摩擦可能升级，影响供应链稳定性。
• 新应用推广风险：新技术在消费终端的推广可能不及预期，影响产业链需求。

投资评级标准

• 股票投资评级：推荐（+20%）、谨慎推荐（+10%至+20%）、中性（-10%至+10%）、回避（-10%以下）。
• 行业投资评级：强于大市（+5%）、中性（-5%至+5%）、弱于大市（-5%以下）。
• 可转债投资评级：推荐（+10%）、谨慎推荐（+5%至+10%）、中性（-5%至+5%）、回避（-5%以下）。

分析师信息

• 首席分析师：程毅敏，SAC执业证书编号：S1340511010001，Email: chengyimin@cnpsec.com
• 分析师：徐鸿飞，SAC执业证书编号：S1340519070001，Email: xuhongfei@cnpsec.com

免责声明

本报告信息来源于公开资料，力求准确但不保证其完整性。报告仅供参考，不构成投资建议。中邮证券有限责任公司不对因使用本报告而造成的损失承担责任。

公司简介

中邮证券有限责任公司成立于2002年9月，注册资本50.6亿元人民币，是中国邮政集团公司绝对控股的证券类金融子公司，业务范围涵盖证券经纪、自营业务、投资咨询、基金销售、资产管理、承销保荐等。