20160307-申万宏源-造纸轻工周报_继续看好地产产业链的家居公司_短期重点关注供给侧改革与国企改革_27页_1mb

2016年3月7日 《造纸轻工周报》总结

核心内容

2016年3月7日的《造纸轻工周报》重点分析了地产产业链的家居行业、电子发票行业的进展、造纸行业的供给侧改革及国企改革，同时关注了包装轻工行业的原材料价格波动、电子烟市场增长、轻工行业政策支持等。

主要观点

• 地产产业链家居公司：继续看好其长期增长潜力，受益于政策利好，估值与业绩双轮驱动，定制化和大家居战略提升客单价。
• 电子发票行业：随着腾讯马化腾在“两会”期间表态支持电子发票发展，行业有望迎来实质推广期，推荐东港股份。
• 供给侧改革与国企改革：造纸行业正经历洗牌和落后产能淘汰，盈利触底回升，推荐太阳纸业、晨鸣纸业；国企改革方面，推荐诚通集团旗下的岳阳林纸。
• 管理与转型红利：部分公司通过改善治理结构释放业绩增长潜力，如大亚科技、中顺洁柔；同时，上市公司积极布局新业务，如跨境支付、大健康等，具有稀缺性和卡位优势。
• 轻工行业：关注包装行业整合趋势，推荐奥瑞金、广博股份等公司。

关键信息

一、地产产业链家居公司

• 索菲亚：定制渗透率与品牌集中度提升，大家居战略推进，PE估值接近定增底价。
• 美克家居：启动MobileFirst项目，实现门店与供应链数字化，提升用户体验，启动股份回购。
• 宜华木业：Y+生态圈布局，产品与服务协同，大股东持续增持。
• 喜临门：受益于地产政策利好，估值合理。
• 大亚科技：处于管理拐点期，有望释放业绩增长。

二、造纸行业

• 本周表现：造纸板块整体下跌0.80%，但重点公司上涨3.37%，跑输沪深300指数（4.95%）。
• 产品价格：成品纸市场价格稳定，铜版纸、双胶纸、灰底白板纸、白卡纸、箱板纸、瓦楞纸价格均维持稳定。
• 原材料价格：国际针叶浆、阔叶浆价格下跌，国内浆价稳定；美废ONP、OCC价格维稳。
• 行业趋势：造纸行业正在经历供给侧改革，落后产能淘汰，盈利触底回升，部分纸价仍有上涨空间。

三、包装轻工行业

• 包装原材料：Brent原油价格大幅上涨，聚丙烯、聚苯乙烯价格上涨，BOPET和BOPP价格维稳。
• 电子烟市场：美国电子烟市场未来四年复合年增长率约33%，英国电子烟用户达220万，部分用户仍使用传统卷烟。
• 其他轻工行业：国际黄金、白银价格上涨，显示市场对贵金属的需求增加。

四、行业新闻摘要

• 造纸行业整合：河南、湖北等地新建多个纸箱、彩箱项目，显示行业持续扩张。
• 电子发票：政协委员张近东三提电子发票，推动其合法化与全国推广，节约社会成本。
• 斯道拉恩索：将在广西北海建设食品级聚乙烯涂层生产线，提升产品质量与盈利能力。
• 国家林业局：积极推进“互联网+”林业建设，推动林业生态修复与绿色转型。
• 富阳造纸集团：富阳第四家造纸集团新胜大控股成立，整合多家企业，推动行业集中度提升。

五、近期关注

• 非流通股解禁：多家公司非流通股解禁，包括骅威股份、太阳纸业、昇兴股份等，对股价有一定影响。
• 重点公司盈利预测：提供多家造纸和轻工企业的盈利预测与估值情况，如晨鸣纸业、太阳纸业、岳阳林纸等。

总结

本报告强调了地产产业链家居公司、电子发票行业、造纸供给侧改革与国企改革的短期与长期投资机会，同时分析了包装轻工行业的原材料价格变化、电子烟市场增长及轻工行业的政策支持。重点关注公司包括索菲亚、东港股份、太阳纸业、晨鸣纸业、岳阳林纸、奥瑞金、广博股份等，其估值合理，具备成长性与转型潜力。