20170122-东吴证券-周策略_市场温和震荡_国企改革_供给侧改革主题是关注重点_12页_789kb

市场分析与投资策略总结

核心内容概述

本报告分析了2017年市场环境与投资方向，指出当前市场处于温和震荡状态，重点应关注国企改革、供给侧改革及去产能主题。同时，宏观层面强调了货币政策、GDP表现、“一带一路”战略及清洁能源等领域的政策导向与投资机遇。

主要观点

宏观层面

1. 货币政策：央行启动“临时流动性便利”操作，以保障春节前现金投放，但整体仍维持中性偏紧基调，二季度前货币政策收紧趋势延续。
2. GDP表现：2016年全年GDP增速为6.7%，但工业生产和固定资产投资增速放缓，消费增长走平，经济触底仍需时间。
3. “一带一路”战略：2017年将是建设大年，前期签订的基建项目将大规模落地，信息服务、对外贸易、金融业等软性行业将受益。
4. 企业债风险防控：2017年企业债风险防控将加强，创新品种如“一带一路”专项债、PPP专项债将逐步推出。
5. 能源转型：清洁能源成为“十三五”规划重点，核电、充电桩、油气改革等领域将有新的投资机会。

策略层面

1. 市场趋势：股市整体呈现温和震荡，板块轮动频繁，市场仍处于调整期。
2. 业绩改善主线：多数公司2016年业绩超预期，主要受益于国家政策支持，尤其是PPP模式带来的行业红利。
3. 重点行业配置：国企改革、供给侧改革及去产能仍是未来发展的核心方向，建议关注结构性机会。
4. 水泥板块表现：在供给侧改革、环保压力及需求稳定的背景下，水泥板块在周四逆市上涨，显示行业改善趋势。

关键信息与行业建议

非银金融

• 国海证券：股东增持彰显信心，配股募资提升净资本实力。
• 爱建集团：定增受政策影响需时日，信托业务有望回升。
• 嘉宝集团：拟打造金融地产平台，关注其成长性。
• 越秀金控：作为国企改革标杆，未来在AMC及金融牌照布局上具有优势。

机械军工

• 重点推荐公司：三一重工、中国船舶、振华重工、中集集团、中船防务。
• 行业趋势：2017年机械行业将呈现周期复苏叠加新政治周期主题，关注高景气度细分行业龙头。
• 细分领域：船舶行业受益于央企混改和基建需求；工程机械行业因基建投资增长有望持续高增长。

TMT行业

• 重点推荐子行业：军工信息化、信息安全自主可控、消费金融、政务云。
• 推荐标的：飞利信、东方财富、同花顺、启明星辰、杰赛科技、航天动力、东方通、用友网络等。
• 行业展望：估值泡沫逐步消除，业绩兑现能力成为关键，关注有高成长性与业务落地能力的公司。

环保行业

• 政策导向：环保行业进入加速落地期，建议提升环保股配置比重。
• 重点方向：
  • 环境质量提升催生平台化公司，关注中金环境、苏交科等；
  • 大固废领域投资增速高，关注启迪桑德、中国天楹；
  • 环境监测受益于指标数量增加，关注雪迪龙、聚光科技；
  • 水治理关注环能科技、博世科；
  • 再生资源行业受益于《生产者责任延伸制度推行方案》，关注中再资环、格林美、天奇股份。
• 国企改革：地方国企资产注入预期强烈，关注华光股份等。

医药行业

• 投资建议：坚定看好医药板块，2017年Q1业绩有望超预期，建议超配医药。
• 重点个股：哈药股份、益佰制药、九州通、宝莱特、人民同泰、九强生物。

食品行业

• 白酒复苏：2017年白酒行业全面复苏，龙头公司规划积极，春节行情值得期待。
• 重点个股：山西汾酒、五粮液、泸州老窖、水井坊、贵州茅台、伊力特、沱牌舍得。
• 食品选股方向：关注业绩提速预期与估值合理的龙头股，如伊利股份、双汇。

休闲服务

• 投资方向：关注国企改革、业绩拐点、“旅游+”跨界融合及大股东/高管增持。
• 重点标的：
  • 国企改革：桂林旅游、岭南控股、首旅酒店；
  • 业绩拐点：中青旅、三特索道；
  • “旅游+”跨界融合：宋城演艺、众信旅游；
  • 大股东/高管增持：众信旅游、凯撒旅游、腾邦国际。

总结

2017年市场将延续温和震荡态势，政策导向与行业基本面改善是主要驱动力。国企改革、供给侧改革及去产能主题仍是重点投资方向，同时“一带一路”、清洁能源、环保、医药、食品等行业也将迎来结构性机会。投资者应把握业绩改善主线，关注政策支持下的细分行业龙头与主题性投资机会。