20240712-中航期货-铅锌产业链周度报告_20页_1mb

报告摘要

最新通胀数据表明，美国6月CPI同比增速降至3%，核心CPI涨幅为3.3%，低于预期，强化了9月降息预期。铅锭社会库存增至659万吨，预计在沪铅2407合约交割前继续累积。锌市场供应端紧张，锌矿TC持续下行，冶炼厂减产，需求疲软。

锌市场分析

供给端：锌矿供应偏紧，TC下降压缩冶炼厂利润，7-8月或有大量减产。需求端：终端消费疲软，终端政策提振有限。数据分析：锌精矿进口下降，加工费下行；产量环比增加；库存高位，精炼锌进口环比减少但同比增加。后市：锌价易涨难跌，短期回调时考虑买入。

铅市场分析

供给端：铅矿供应紧张，尤其再生铅减停产，供应矛盾短期难解。需求端：铅蓄电池开工率下降，消费疲软。数据分析：铅矿砂精矿进口量增加，反映供需缺口；产量环比增长；库存小幅回升，进口铅可能缓解部分压力。后市：铅价高位震荡，关注原料端变化。

后市研判

锌：建议回调买入，因供给约束支撑高位。铅：预计高位震荡，注意进口铅和原料价格波动；总体风险因素施压。