化工行业动态报告：尿素库存维持低位，春耕有望再迎涨价-20180204-东北证券-11页-1mb

化工行业周度总结（2018年2月4日）

核心内容

本周化工行业整体表现呈现分化态势，部分化工品价格持续上涨，而另一些则面临下跌压力。尿素库存维持低位，春耕需求有望带动价格上涨。天然气供应紧张推动LNG市场全面攀升，原油价格高位震荡，受美国钻井数增加及库存回升影响，油价短期或有回调压力。房地产市场表现疲软，汽车市场在春节前预计迎来销量高增长。

主要观点

• 化工品价格：本周上涨品种39个，下跌34个。盐酸、纯MDI、R410a等品种涨幅居前，三氯甲烷、重质纯碱等跌幅较大。
• 能源价格：原油价格高位震荡，WTI和布伦特期货价格分别下跌1.51%和3.25%。天然气市场因供应紧张、天气影响及中亚管道气供应减少，LNG价格大幅上涨。
• 下游需求：房地产市场整体弱势运行，土地成交面积及金额同比大幅增长，但周环比下降。汽车市场在春节前预计零售同比高增长，1月全月零售增长预计达10%。
• 尿素市场：库存处于近年来低位，春耕需求或带来价格反弹机会，煤头企业具备成本和销售优势，有望实现量价齐升。
• 政策影响：发改委联合12部委发布淡储招标，利好尿素市场。同时，多地加强危化品运输管理，影响物流节奏。
• 行业数据：化工行业成分股数量362只，总市值40,544亿元，市盈率26.21倍，市净率1.80倍。

关键信息

化工品价格跟踪

• 上涨品种：盐酸（7.55%）、纯MDI（7.52%）、R410a（5.26%）、PA66（4.56%）、腈纶短纤（3.80%）
• 下跌品种：三氯甲烷（-6.35%）、重质纯碱（-4.91%）
• 市场趋势：部分产品因成本支撑及需求强劲继续上涨，但整体市场疲软，价格波动较大。

能源价格跟踪

• 原油：WTI期货收于65.14美元/桶，下跌1.51%；布伦特期货收于68.23美元/桶，下跌3.25%。
• 天然气：LNG价格指数上涨23.69%，部分区域因天气和运输限制，价格出现局部波动。
• 煤炭：国内煤价继续走强，受极端天气和节前需求影响，短期市场供需紧张。

下游需求观察

• 房地产：40个主要城市土地成交面积及金额同比大幅增长，但周环比下降。
• 汽车：1月零售预计同比增长10%，春节前有望迎来销量高增长。
• 农产品：玉米、大豆价格维持稳定，但市场交易清淡，预期后期价格或走弱。

行业动态

• 尿素：1月平均开工率45.5%，较12月下降2个百分点。企业库存维持低位，春耕需求或带来价格反弹。
• 钛白粉：市场迎来涨价潮，报价上涨0.18%，下游企业备货积极。
• 涤纶：涤纶长丝价格微跌，受原油回落和需求疲软影响，预计下周弱势运行。

推荐标的

投资建议

• 行业评级：优于大势，未来6个月内行业指数收益有望超越市场平均。
• 投资逻辑：尿素市场有望因春耕需求和供应紧张迎来涨价，煤头企业具备成本和销售优势。涤纶龙头企业受益于全产业链优势，盈利能力提升。半导体及电子化学品行业受益于国产化趋势，投资机会显现。

风险提示

• 原油价格波动可能影响化工品成本。
• 春节期间物流受限可能影响市场供需。
• 房地产市场疲软可能拖累相关化工品需求。
• 国际市场需求变化可能影响出口型化工企业表现。