20201118-中原证券-银行行业月报_宏观持续修复_政策利率稳定_19页_1mb

银行业月报总结

核心内容概览

本报告为中原证券发布的银行行业月报，分析了11月银行板块的市场表现、宏观经济数据、金融数据、监管动态及投资建议等内容，整体维持对银行行业的“强于大市”评级。

主要观点

• 市场表现：10月28日至11月17日，银行指数上涨1.2%，跑输沪深300指数3个百分点。银行板块中，国有大型银行表现较差，区域性银行表现也偏弱，而全国性股份制银行相对较好。
• 个股表现：部分银行如招商银行、苏农银行、邮储银行、杭州银行、建设银行与光大银行涨幅靠前，而常熟银行、渝农银行、成都银行、青农商行与青岛银行表现相对落后。
• 宏观经济：10月经济持续复苏，工业和服务业生产指数回升，消费回暖，固定资产投资稳步回升，进出口保持增长。
• 金融数据：社融规模增量强劲，LPR保持稳定，M1与M2增速有所回升，贷款与存款数据稳健。
• 监管动态：出台《网络小额贷款业务管理暂行办法（征求意见稿）》，取消保险资金财务性股权投资行业限制，推动金融系统向实体经济让利。
• 投资建议：维持行业“强于大市”评级，推荐基本面韧性良好、业绩超预期的银行个股，如常熟银行、南京银行、平安银行、邮储银行、兴业银行和杭州银行。

关键信息

1. 市场表现

• 银行指数：10月28日至11月17日上涨1.2%，跑输沪深300指数3个百分点。
• 行业排名：在30个中信一级行业指数中，银行指数排名第17位。
• 板块细分：
  • 国有大型银行指数下跌0.2%
  • 全国性股份制银行指数上涨3%
  • 区域性银行指数下跌1.9%

2. 经济数据跟踪

• CPI：10月CPI环比下降0.3%，同比上涨0.5%，涨幅较上月回落1.2个百分点。
• PPI：10月PPI环比持平，同比降幅与上月相同，为-2.1%。
• 工业生产：10月工业增加值同比增长6.9%，环比增长0.78%。
• 消费市场：社会消费品零售总额同比增长4.3%，餐饮收入首次转正。
• 固定资产投资：1-10月固定资产投资同比增长1.8%，房地产开发投资增长6.3%。
• 进出口：10月进出口总额增长4.6%，出口增长7.6%，进口增长0.9%。

3. 金融数据跟踪

• 社融规模：10月新增社融1.42万亿元，比去年同期多5493亿元。
• 贷款情况：10月人民币贷款增加6898亿元，同比多增285亿元。
• 存款情况：10月人民币存款减少3971亿元，同比多减6343亿元。
• 利率情况：LPR保持不变，SHIBOR和质押式回购利率略有上升。
• 银行资产质量：不良贷款率1.96%，不良贷款余额2.84万亿元，拨备覆盖率179.9%，风险抵补能力充足。

4. 监管动态

• 网络小贷监管：起草《网络小额贷款业务管理暂行办法（征求意见稿）》，限制跨省业务，加强经营管理规范。
• 保险资金投资：取消财务性股权投资行业限制，允许自主选择投资范围，提升服务实体经济能力。
• 金融让利：金融系统前10个月累计让利约1.25万亿元，预计全年可实现1.5万亿元目标。

5. 投资建议

• 行业评级：维持“强于大市”评级，认为银行估值修复有望持续。
• 个股推荐：重点关注基本面韧性良好、业绩超预期的银行，推荐组合包括常熟银行、南京银行、平安银行、邮储银行、兴业银行、杭州银行。

重点公司估值表

风险提示

• 资产质量大幅恶化。

行业投资评级

公司投资评级

重要声明

• 本报告由中原证券发布，仅限客户使用，未经书面授权不得转发。
• 报告观点基于研究，不构成投资建议，投资者需自行判断。
• 报告信息来源于公开资料，本公司不保证其准确性或完整性。
• 报告可能涉及利益冲突，不应作为唯一决策依据。