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国贸期货研发早报（2020-11-18）总结

核心内容概述

本报告汇总了2020年11月18日国内及国际宏观经济政策、市场动态与大宗商品行情综述，重点分析了政策导向、市场情绪及各板块走势，为投资者提供参考。

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一、国内政策动态

1. 金砖国家合作

• 国家主席习近平在金砖国家领导人第十二次会晤中提出，将建设金砖国家新工业革命伙伴关系，并在厦门设立创新基地。
• 强调扩大内需、全面深化改革、推动科技创新，以促进国内经济发展。

2. 宏观政策与经济形势

• 李克强总理在经济形势专家和企业家座谈会上指出，需增强政策有效性和可持续性，重点支持中小微企业、个体工商户。
• 强调发挥有效投资的关键作用，推动重大项目和民生工程。

3. 农业政策

• 国务院发布《关于防止耕地“非粮化”稳定粮食生产的意见》，要求防止耕地“非粮化”，加强粮食生产功能区监管。
• 提出健全粮食主产区利益补偿机制，完善最低收购价政策，实施稻谷补贴和玉米大豆生产者补贴。

4. 金融政策

• 易纲行长在研究文章中指出，需管理好金融机构风险，打击非法金融活动，逐步打破刚性兑付。
• 央行开展500亿元逆回购操作，净回笼700亿元。

5. 产业与消费政策

• 国家发改委牵头编制“十四五”规划《纲要草案》，研究出台促进服务消费的新举措。
• 支持符合条件的铁路项目纳入“十四五”规划，提高审批效率。

6. 中小企业与养老信托

• 银保监会表示，目前不适宜设立中小企业发展政策性银行，应依托现有体系改进金融服务。
• 养老信托相关税收优惠政策尚不成熟，下一步将审慎研究。

7. 汽车行业

• 中汽协数据显示，11月上旬重点企业汽车产量同比增长12.5%，其中乘用车增长9.8%，商用车增长32.3%。

8. 住房租赁市场

• 深圳住建局发布紧急通知，规范住房租赁企业经营行为，严禁随意提高租金、克扣押金等违规行为。

9. 地方规划

• 河北省委提出实施产业基础再造工程，聚焦18个重点产业链，超前布局未来产业。
• 浙江省网商协会发布全国首个直播电商行业规范标准，对直播平台、商家、主播等角色提出具体要求。

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二、国际形势与市场动态

1. 美国疫情与政策

• 美国10月住院人数创新高，累计确诊病例超1100万，多州实施封锁措施。
• 参议院拨款委员会主席谢尔比表示，目前不会通过大规模刺激计划，可能仅推出有针对性措施。
• 美国10月零售销售环比增长0.3%，核心零售销售增长0.2%，进口物价指数环比下降0.1%。

2. 英国与欧洲央行表态

• 英国央行行长贝利表示，量化宽松有助于防止金融状况收紧，疫苗消息将降低市场不确定性。
• 欧洲央行管委维斯科认为，需权衡过度负债风险，全球经济正走向“新常态”，过早退出刺激政策可能影响复苏。

3. 美国市场预期

• 美国银行调查显示，投资者对市场处于“完全看多”状态，预期疫苗将提振新兴市场、小盘股及银行业表现。

4. 加拿大经济数据

• 10月新屋开工21.4875万户，略低于预期，但修正后数据有所调整。

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三、大宗商品行情综述

1. 市场情绪

• 大宗商品整体走势向好，市场情绪较为乐观。

2. 黑色系

• 钢材价格偏强运行，地产与基建投资强劲支撑需求，环保限产导致产量下降，库存持续去化。
• 不锈钢、焦煤等品种下跌，需关注冬季需求持续性。

3. 基本金属

• 铜价因基本面支撑偏强，国内经济复苏及海外供应紧张推动价格上行。
• 沪镍下跌逾3%，贵金属整体承压，但中长期结构性牛市预期仍在。

4. 能源化工

• 原油价格因宏观利好与欧佩克+减产延长预期而反弹，但欧美防疫升级限制短期需求增长。

5. 农产品

• 油脂板块强势回归，美豆及棕榈油上涨带动国内豆油价格上行。
• 国内豆油商业库存连续五周下降，渠道需求良好，下方支撑强劲。

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四、关键信息汇总

类别	关键信息
宏观政策	扩大内需、深化改革、推动科技创新；支持铁路项目纳入“十四五”规划
金融监管	管理金融机构风险，打击非法金融活动，逐步打破刚性兑付
农业政策	防止耕地“非粮化”，加强粮食生产功能区监管，完善补贴政策
产业规划	实施产业基础再造工程，布局未来产业链如区块链、量子通信
市场情绪	投资者看多情绪浓厚，预期疫苗将提振市场
大宗商品	黑色系、基本金属、农产品整体偏强，能源化工受减产与防疫影响波动

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五、风险提示

• 期市有风险，入市需谨慎。
• 本报告基于公开信息，不构成投资建议，投资者需自行判断风险。