20200922-中原证券-银行行业月报_经济数据保持向好态势_LPR环比持平_18页_1mb

银行行业月报总结

核心内容概述

本报告由中原证券分析师王鸿行发布，分析了2020年9月银行行业表现及宏观经济与金融数据趋势。报告指出，银行指数在8月31日至9月18日期间跑赢沪深300指数，行业整体表现优于大盘。同时，经济数据保持向好态势，LPR保持稳定，监管政策对行业影响显著，投资建议维持“同步大市”评级，并推荐部分优质银行个股。

主要观点

1. 行情表现

• 银行指数在8月31日至9月18日期间保持平稳，跑赢沪深300指数（下跌2.2%）。
• 银行板块在30个中信一级行业中排名第八。
• 国有大型银行指数下跌0.9%，全国性股份制银行指数上涨0.6%，区域性银行指数下跌0.9%。
• 个股涨跌分化，平安银行、成都银行、青岛银行、郑州银行与浙商银行表现较好，宁波银行、浦发银行、张家港行、西安银行与南京银行表现较弱。

2. 经济数据

• 经济复苏：8月经济运行稳步恢复，国家统计局预测第三季度GDP同比增长5.1%。
• 工业生产：8月规模以上工业增加值同比增长5.6%，环比增长1.02%；1-8月工业增加值同比增长0.4%，实现由负转正。
• 消费市场：社会消费品零售总额同比增长0.5%，为年内首次由负转正；网上零售持续增长，占社会消费品零售总额比重达24.6%。
• 固定资产投资：1-8月固定资产投资同比下降0.3%，降幅收窄；房地产开发投资增长4.6%，商品房销售面积和销售额分别下降3.3%和增长1.6%。
• 进出口情况：8月货物出口增长11.6%，进口下降0.5%；贸易顺差4166亿元，年内累计增速首次实现正增长。

3. 金融数据

• 社会融资规模：8月新增3.58万亿元，同比多增1.39万亿元；政府债券净融资1.38万亿元，同比多增8729亿元。
• M2与M1：8月末M2同比增长10.4%，M1同比增长8%。
• 贷款与存款：人民币贷款余额同比增长13%，存款余额同比增长10.3%。
• 银行间市场：成交额同比增长20%，SHIBOR与质押式回购利率小幅上升。
• LPR：8月一年期和5年期LPR均与上月持平，为3.85%和4.65%。

关键信息

4. 监管动态

• 突发事件应对办法：明确突发事件的定义和应对原则，强调金融服务的持续性与风险防范。
• 小额贷款公司监管：规定融资比例、贷款额度、禁止预先扣除费用等，强化监管并推动行业健康发展。
• 小微企业金融服务：指导银行建立“敢贷、愿贷、能贷、会贷”机制，提高普惠型小微企业贷款增速和覆盖面。
• 金融控股公司管理办法：细化准入条件，明确监管主体与范围，强化风险隔离与关联交易管理。

5. 投资建议

• 行业评级：维持“同步大市”投资评级，认为银行板块向上弹性大于向下空间。
• 个股推荐：重点关注基本面韧性良好的标的，推荐组合为常熟银行、南京银行、平安银行、兴业银行、杭州银行。
• 估值情况：重点公司估值数据如下（单位：元）：

风险提示

• 资产质量大幅恶化。

投资评级说明

总结

本报告综合分析了银行行业在经济与金融数据方面的表现，指出经济数据保持向好，LPR维持稳定，银行板块估值修复潜力较大。同时，监管政策对行业规范起到积极作用，推荐优质银行个股作为投资标的。整体来看，银行行业在当前环境下具备一定的投资价值，但需关注资产质量风险。