20230731-东海证券-银行行业周报_关注积极因素积累对行情的催化_9页_471kb

银行行业周报总结（2023/07/10-2023/07/31）

一、本期观察：关注存量住房贷款利率政策动向

• 居民提前还款行为上半年明显增加，6月末利率较高的存量房贷规模约24万亿元，较2022年末减少约5万亿元。
• 商业银行可能通过修改合同条款、重新签订合同或阶段性利率优惠等方式降低利率，响应政策减轻居民还款压力。

二、利率调整影响测算

• 如果全部按潜在最大幅度下调（2023年Q1新发贷款利率），银行业利息收入将减少约1614亿元，占2022年净利润约7%，四大行净息差或降低约8bp。
• 调测算结果存在不确定性，关键假设包括提前还款比例和还款规模需谨慎参考。

三、投资建议

• 宏观逻辑：宏观经济复苏是底层逻辑，关注PMI和市场利率指标。
• 板块机会：低估值国有行及优质区域性银行（如常熟银行、宁波银行、苏州银行）更具性价比。
• 风险提示：地产风险上升、经济快速下行、东部信贷需求转弱。

四、风险提示

• 房地产领域信用风险、宏观经济波动及区域性信贷需求变化等可能影响银行资产质量和盈利能力。

核心观点

受房地产政策积极信号影响，银行板块估值处于低位，存量房贷利率调整及宏观政策修复或催化行情。建议关注估值优势明显的优质银行。