20221113-华泰期货-量化周报_本周建议多配镍_豆粕_菜籽油_9页_2mb

文档内容总结

核心内容概述

本周投资建议主要围绕权益市场和商品市场展开，分别给出了多配与空配的策略。在权益市场中，建议多配中证500（IC），空配上证50（IH）；在商品市场中，建议多配镍、豆粕、菜籽油、纸浆、纯碱，少配天然橡胶、乙二醇、聚氯乙烯、玻璃、花生。此外，从基本面角度出发，建议做多AU2212、I05(call)、M2301，做空FG05-SA05、PB2212。

主要观点

权益市场表现

• 本周表现：沪深300指数上涨0.4%，商品指数上涨2.32%，国债指数下跌0.33%。
• 上周表现：宏观基金表现最佳，上涨3.77%；CTA基金表现最差，上涨0.67%。
• 行业表现：房地产行业表现最好，上涨9.0%；电力设备行业表现最差，下跌3.5%。
• 风格表现：大盘价值风格上涨3.0%，大盘成长风格上涨1.3%。

流动性分析

• 权益市场：华夏上证科创板50成份ETF净申购最多达18.05亿份，华泰柏瑞南方东英恒生科技指数ETF(QDII)净赎回最多达4.95亿份。
• 衍生品市场：股指期货板块保证金流入最多达37亿元，能源化工板块保证金流入最少达0亿元。

CTA基金表现

• 近三个月CTA大类表现及基金胜率数据表明，部分CTA策略表现优于市场平均水平，其中统计套利和基本面量化策略表现相对较好。

关键信息

交易结构与拥挤度

• 股票行业中房地产拥挤度最高（10.23分），医药生物最低（-7.44分）。
• 中性对冲端，IH年化基差率均值为1.9%，IF为-0.23%，IC为-4.57%。

商品期货升贴水结构

• 贴水结构较强的品种包括：焦煤、纯碱、豆粕、菜籽油、纸浆。
• 升水结构较强的品种包括：乙二醇、花生、天然橡胶。

基本面配置建议

• 做多品种：
  • AU2212：全球地缘局势紧张，黄金避险属性逐渐增强。
  • I05(call)：铁矿供需两旺，远月合约估值较低，预期反转后有利多。
  • M2301：豆粕去库趋势明显，国内进口大豆到港量不足，四季度需求旺季来临，同时需关注南美豆播种期间的天气影响。
• 做空品种：
  • FG05-SA05：玻璃平水，库存压制利润；纯碱大贴水，导致远月玻璃利润升水。
  • PB2212：整体为过剩品种，建议维持跨品种空配思路或逢高做空。

配置建议总结

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