20221023-华泰期货-量化周报_本周建议多配低硫燃料油_菜籽油_豆油_9页_2mb

文档内容总结

核心内容

本报告由华泰期货研究院量化组发布，主要提供本周的资产配置建议，并回顾近期市场表现与流动性变化，分析权益与商品市场的行业及风格表现，以及期货市场的升贴水结构。

配置建议

权益市场

• 多配：中证500（IC）
• 空配：沪深300（IF）

商品市场

• 多配：低硫燃料油、菜籽油、豆油、原油、纯碱
• 少配：天然橡胶、乙二醇、聚氯乙烯、豆一、棉花

基本面角度

• 做多：I01（call+put）、M2301、RM2301、T2212
• 做空：FG01-SA01

市场回顾

行情表现

• 本周：
  • 沪深300指数下跌 2.85%
  • 商品指数下跌 2.76%
  • 国债指数下跌 0.12%
• 上周：
  • 宏观基金上涨 1.17%
  • CTA基金下跌 0.43%
  • 债券基金跑输国债指数
  • CTA跑输wind商品指数
  • 股票基金跑输沪深300
  • 中性对冲基金跑赢现金
  • 宏观基金跑赢现金

流动性

• 权益市场：
  • 华夏恒生科技ETF(QDII)净申购达37.0亿份
  • 国联安中证全指半导体产品与设备ETF净赎回达4.5亿份
• 衍生品市场：
  • 能源化工板块保证金流入11亿元
  • 基本金属板块保证金流出7亿元

板块风格表现

权益市场

• 行业表现：
  • 综合行业上涨 4.0%
  • 家用电器行业下跌 5.6%
• 风格表现：
  • 小盘成长风格下跌 0.8%
  • 大盘成长风格下跌 3.2%

衍生品市场

• 品种表现：
  • 棕榈油上涨 2.9%
  • 动力煤下跌 5.4%
• 风格表现：
  • 长周期动量风格上涨 0.03%
  • 短周期动量风格下跌 1.73%

交易结构分析

股票行业

• 交通运输行业拥挤度最高为14.07分
• 综合行业拥挤度最低为-6.26分

股指期货

• IH年化基差率均值为1.87%
• IF年化基差率均值为-0.66%
• IC年化基差率均值为-5.58%

商品期货升贴水结构

• 贴水结构较强：焦煤、生猪、豆粕
• 升水结构较强：天然橡胶、花生、乙二醇

期货升贴水逻辑

期货的升贴水结构反映了品种的强弱，是商品投资中的重要定价因子：

• 贴水品种：适合做多，因为可以获取正向展期收益，且近期供需紧张，未来有上涨空间
• 升水品种：适合做空，因为近期供需宽松，未来有下跌风险

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