20230202-东吴证券-出行复苏数据跟踪周报（2023年第5周）_居民出行意愿恢复超预期_期待节后进一步修复_4页_419kb

商贸零售行业点评报告总结

核心内容概述

本报告聚焦于2023年春节假期后，居民出行意愿的恢复情况，通过分析地铁客流量与跨省公共交通数据，评估短途与长途出行的复苏趋势，进而为商贸零售行业投资提供参考依据。

主要观点

市内出行恢复情况

• 随着春节假期结束，一线城市与二线以下城市的地铁客流逐步回升，显示居民短途出行意愿已有明显恢复。
• 截至2023年1月29日，北上广深及二线以下14城地铁客流量分别恢复至2019年同期的 49%、51%、61%、81%、100%。
• 春节当周客流量恢复至 53%、61%、64%、83%、88%，表明节日期间出行需求已接近疫情前水平。
• 二线城市地铁客流已基本恢复至疫情前，而一线城市仍有提升空间。

长途出行恢复情况

• 长途出行恢复趋势显著，2022年12月跨省公共交通恢复至 38%、23%、35%（公路、铁路、民航）。
• 2023年春节期间，公共交通恢复至 53%，高速公路小客车流量同比增长 16%。
• 预计2023年1月整体长途出行恢复程度将从12月的 20-40% 快速提升至 70-80%。
• 节后返工返岗将进一步推动长途出行需求，带动相关消费复苏。

关键信息

行业走势

• 报告显示出行复苏数据超预期，表明居民消费意愿正在逐步恢复。
• 市内与长途出行均呈现积极恢复态势，为商贸零售行业带来增长动力。

公司估值与投资评级

投资建议

• 中国中免：预计未来6个月涨幅相对大盘 15%以上，给予“买入”评级。
• 上海机场、海南机场：预计未来6个月涨幅相对大盘在 5%-15% 之间，给予“增持”评级。
• 首旅酒店：预计未来6个月涨幅相对大盘 15%以上，给予“买入”评级。

风险提示

• 消费恢复不及预期
• 宏观经济波动
• 疫情反复

数据来源

• 数据来源：Wind、东吴证券研究所

报告发布信息

• 发布日期：2023年02月02日
• 证券分析师：吴劲草、石旖瑄
• 执业证书：S0600520090006、S0600522040001
• 邮箱：wujc@dwzq.com.cn、shiyx@dwzq.com.cn

投资评级标准

• 买入：预期未来6个月个股涨跌幅相对大盘在 15%以上
• 增持：预期未来6个月个股涨跌幅相对大盘在 5%-15%
• 中性：预期未来6个月个股涨跌幅相对大盘在 -5%至5%
• 减持：预期未来6个月个股涨跌幅相对大盘在 -15%至-5%
• 卖出：预期未来6个月个股涨跌幅相对大盘在 -15%以下

行业投资评级标准

• 增持：预期未来6个月内，行业指数相对强于大盘 5%以上
• 中性：预期未来6个月内，行业指数相对大盘 -5%至5%
• 减持：预期未来6个月内，行业指数相对弱于大盘 5%以上

免责声明

• 本报告仅供东吴证券客户使用，不构成投资建议。
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