20201108-开源证券-商贸零售行业周报_进博会开幕_双十一进行时_颜值经济_持续亮眼_19页_1mb

商业贸易行业周报总结

核心内容概览

本周（11月2日-11月6日），商业贸易（零售）板块报收3610.04点，上涨1.75%，在28个一级行业中排名23位。板块整体表现弱于上证综指（上涨2.72%）。2020年年初至今，零售板块累计上涨11.39%，强于大盘（上证综指上涨8.59%）。各细分板块中，珠宝首饰涨幅最高（6.41%），专业连锁板块年初至今涨幅达17.89%。

主要观点

1. “颜值经济”持续亮眼

   • 进博会期间，雅诗兰黛、欧莱雅、资生堂等化妆品巨头加大新品布局，尤其在功效性产品方面表现突出。
   • 双十一购物节中，国货化妆品品牌如薇诺娜、完美日记、花西子、珀莱雅表现优异，销售额超过数亿元。
   • 医美等线下生活服务在直播带动下订单量环比增长近7倍，平均客单价达6300元，显示“颜值经济”持续呈现高景气。

2. 投资建议

   • 投资主线一：关注化妆品和黄金珠宝板块。疫情趋缓带动消费复苏，化妆品领域线下客流恢复，线上双十一预售开启，国货美妆受益于国内大循环。黄金珠宝受益于婚庆需求释放，重点推荐周大生、老凤祥。
   • 投资主线二：关注跨境电商板块，重点推荐吉宏股份。公司采用社交网站单页广告投放模式，具有选品、精准投放和运营方面的核心竞争力，三季度淡季不淡，四季度增长可期。
   • 投资主线三：关注医美行业，重点推荐爱美客。公司构建了玻尿酸明星产品矩阵，快速推新能力构建竞争壁垒，未来布局童颜针、肉毒素等高增长赛道，成长潜力突出。

关键信息

• 行业关键词：进博会、淘宝直播、阿里巴巴、快手IPO、微信小程序等。
• 重点公司表现：
  • *ST中商、步步高、天音控股涨幅靠前，分别上涨19.6%、15.8%、11.1%。
  • 新华百货、重庆百货、家家悦跌幅靠前，分别下跌9.7%、9.7%、9.0%。
• 重点推荐个股：爱美客、吉宏股份、周大生等，其核心观点与投资逻辑均表现优异，预计未来增长可期。

板块行情回顾

• 零售板块：本周上涨1.75%，年初至今上涨11.39%。
• 细分板块表现：
  • 珠宝首饰涨幅6.41%，一般物业经营涨幅5.61%，贸易涨幅3.04%。
  • 专业连锁板块年初至今涨幅最高，达17.89%。

行业动态追踪

• 天猫双十一：首小时美容护肤类交易指数前三为欧莱雅、雅诗兰黛、兰蔻。
• 京喜双十一：半小时下单量同比增长387%，运动鞋包和3C数码销量增长显著。
• 快手直播：辛巴双十一直播销售额达18.8亿元，创个人单场新纪录。
• 淘宝直播：发布双十一波爆发期榜单，薇娅、雅诗兰黛、时光之谜旗舰店分别位列主播榜、商家榜、珠宝饰品商家榜首位。
• 微信小程序：QuestMobile发布2020微信小程序生态洞察报告，拼多多、京喜、京东购物为移动购物行业月活跃用户前三。
• 阿里巴巴：公布2021财年第二季度财报，收入1550.59亿元，同比增长30%。
• 快手IPO：正式向港交所递交招股书，线上营销服务收入同比增长222.5%，电商GMV达1096亿元。
• 网易严选：宣布退出双十一，实施全年最大力度补贴。
• 京东进口超市：正式上线，主打日常消费品，推出天天低价和量贩模式。

风险提示

• 宏观经济风险：若经济增速放缓，零售板块整体承压。
• 中小企业经营风险：部分中小企业现金流压力较大，可能影响经营。
• 疫情风险：部分公司门店扩张节奏可能因疫情影响而放缓。

公司公告

• 永辉超市：拟回购股份1.5亿至3亿股，金额不超过27亿元。
• 家家悦：使用部分闲置资金进行委托理财，总金额1亿元，年化收益率1.35%-2.65%。
• 美凯龙：控股股东股权质押及解除质押公告。
• 步步高：已回购股份0.2亿股，总金额2.7亿元。
• 爱婴室：使用自有资金2.33亿元购买理财产品。
• 周大生：原持股5%以上股东减持计划实施，累计减持1096万股。

未来事件提醒

• 11月12日：华联综超、大商股份、安克创新、天音控股、海宁皮城召开股东大会。
• 11月16日：珀莱雅解禁。
• 11月19日：第二十二届中国零售业博览会。
• 12月1日：2020冬季美沃斯国际医学美容大会。
• 12月3日：医美迭代风起时·2020全球医美大会、第2届零售生鲜峰会。

估值与投资评级说明

• 投资评级为“看好（维持）”。
• 股票投资评级包括“买入”、“增持”、“中性”、“减持”，分别代表不同预期表现。
• 本报告风险等级为R4（中高风险），仅适用于专业投资者及风险承受能力为C4、C5的普通投资者。
• 分析和估值方法存在局限性，估值结果不保证所涉及证券能够在该价格交易。
• 报告内容仅供开源证券客户参考，未经授权不得使用或分发。