20240714-东吴证券-煤炭开采行业跟踪周报_夏季高温拉动煤炭需求快速增长_煤价筑底反弹_10页_595kb

煤炭开采行业跟踪周报总结

报告主题：夏季高温拉动煤炭需求快速增长，煤价筑底反弹

一、行业近况

本周（7月8日至7月12日）环渤海四港调入量环比大幅减少，调出量有所回升，库存持续下降，预示产量可能趋紧。产地动力煤、炼焦煤价格稳中下跌，但港口动力煤价格环比回升，反映出下游需求开局强劲。

二、分析师观点

1. 煤炭价格走势：

   • 高温天气推动下游需求回升，港口煤炭去库加速。
   • 板块进攻性投资逐步开启，调入量下降倒逼上游供给收缩，压制煤价上涨幅度。
   • 随着拉尼娜气候导致水电供应不足，高温天气增加制冷用电需求，夏季煤炭需求将保持增长态势。

2. 供需平衡：

   • 供给端受安全检查影响未完全恢复，但产地开始复产，预计供应将趋稳。
   • 环渤海四港区年末调入量下降，港口库存减少，影响上游发运，共同推动了价格反弹。

三、估值与投资建议

• 投资方向： 动力煤为弹性标的涨幅更大，推荐广汇能源、昊华能源、兖矿能源。
• 焦煤市场： 炼焦煤价格跟随动力煤企稳，建议关注相关企业。

四、风险提示

• 下游需求不及预期
• 保供政策力度超出预期
• 国际动力煤延续弱势

五、市场数据对比

• 煤炭板块上周跌幅超过5%，与沪深300走势分化。
• 布伦特原油和天然气价格双双环比下跌。

六、数据要点

• 港口调出量降幅收窄：环比降幅从76.3%降至0.23%。
• � 锚地船舶数量大幅增加。