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沪锌期货日报总结

1. 期货市场概述

1.1 合约行情

2025年12月23日，沪锌期货主力合约（zn2602）报收于23090元/吨，整体延续窄幅震荡走势。盘中最高触及23100元/吨，最低下探至22940元/吨，全天波动幅度较小，市场交投氛围清淡。

1.2 品种价格与持仓变化

数据来源：文华财经

2. 现货市场情况

2.1 基差数据

截至12月23日，上海金属网数据显示锌现货价格为23090元/吨，较期货主力合约价格升水15元/吨，表明现货市场相对期货市场略具吸引力。

3. 影响因素分析

3.1 供应端

• 锌精矿加工费持续下行，国产周度加工费均价维持在1600元/吨，进口周度加工费指数下跌至50.13美元/干吨，处于近几年同期极低位。
• 海内外精矿供应紧缺程度仍在加剧，原料供应偏紧格局未改，对锌价形成成本支撑。

3.2 需求端

• 消费淡季特征明显，北方多地发布环保预警，导致小厂停减产较多。
• 大厂受运输影响开工下行，镀锌开工环比下跌。
• 合金企业消耗库存维护，开工环比下跌，预计本周下游整体开工或小幅回升，但整体需求释放有限。

4. 结论与展望

• 矿端供应紧张与需求淡季矛盾突出，短期内锌价走势受制于供需失衡。
• 加工费持续下行对锌价形成支撑，但高价位抑制下游采购意愿。
• 美联储政策分歧明显，美元指数波动加剧，对有色金属市场产生调整压力。
• 综合来看，短期锌价或维持区间震荡，投资者需关注后续供需变化及美元走势。

5. 风险提示

• 本报告由国金期货有限责任公司制作，未获授权不得修改、复制或发布。
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• 期市有风险，入市需谨慎。