20240408-铜冠金源期货-锌月报_供应缩减支撑_锌价逢低多配_21页_1mb

锌市场分析基于供需和宏观经济。宏观面显示，美国经济软着陆概率增加，3月非农就业超预期，美联储降息节点推迟；欧元区通胀回落不及，欧央行谨慎降息；国内政策偏多，经济景气延续回升。供应端，海外矿山扰动增多，锌矿紧缺传导至冶炼端，Benchmar基准价165美元/吨为三年最低，成本支撑强；国内精炼锌产量环比增量小，同比降幅大；进口锌锭部分弥补。需求端，海外消费未有效改善，LME库存高位；国内初端企业开工率差，终端基建投资回升但实物落地慢，地产疲软，汽车家电支撑，风光投资放缓，社会库存累库。整体多空交织，锌价宽幅震荡在20500-22000元/吨区间，建议逢低做多和跨期正套。风险包括宏观波动、海外交仓及需求不及预期。