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沪锌期货日报总结（2026年7月1日）

核心内容概览

本报告聚焦沪锌期货的近期走势与市场影响因素，分析其在短期与中期的行情趋势，同时关注宏观政策与基本面数据对锌价的影响。

主要观点

• 短期走势：沪锌期货价格近30个交易日内呈现震荡偏弱格局，6月初冲高后回落，6月下旬探底，近期小幅反弹。整体价格维持在23720元/吨至25415元/吨区间内。
• 价格支撑：锌精矿加工费持续低位，国内矿端供应紧张，且中国锌原料联合谈判小组同意压减产量，为锌价提供支撑。
• 价格压制：传统消费淡季导致下游开工率回落，社会库存虽下降但仍处于历史同期高位，限制锌价上行空间。
• 宏观环境：央行流动性操作保持稳定，未出现明显宽松信号，对锌价拉动有限。美联储加息预期升温，美元走强可能压制全球有色金属价格。
• 中期预期：在矿端供应紧张与冶炼厂减产的共同作用下，锌价中枢有望逐步抬升，若减产效果超预期，可能打开上行空间。

关键信息分析

一、行情分析

• 价格走势：沪锌主力合约zn2608今日收于24400元/吨，较上一交易日上涨155元/吨，涨幅0.64%。
• 成交量变化：日内成交量118660手，较前一交易日减少9687手，显示市场交投趋于谨慎。
• 持仓情况：持仓量95485手，基本持平。

二、基本面数据

三、重大消息面

• 央行流动性操作：6月29日，央行开展1575亿元7天期逆回购和3000亿元隔夜逆回购操作，当日净回笼190亿元，显示流动性维稳意图。
• 美国ADP就业数据：7月1日全球市场关注美国6月ADP就业数据，数据结果将影响美联储加息预期。
• 中国PMI数据：6月官方制造业PMI回升至50.3%，环比上升0.3个百分点，重返扩张区间，对有色板块底部形成一定提振。

风险提示

• 正向催化：国内冶炼厂减产落地规模超预期，海外锌矿供应扰动加剧。
• 反向风险：国内社会库存重新回升，美联储加息预期升温，美元走强可能压制锌价。

关键变量跟踪

• 国内冶炼厂减产落地进度
• 国内社会库存连续两周变动趋势
• 海外锌精矿供应扰动情况

总结

沪锌期货在短期内维持震荡偏弱走势，受制于传统淡季消费疲软及库存压力。但矿端供应紧张和冶炼厂减产预期为锌价提供了支撑。中期来看，若减产效果显著，锌价有望逐步上移。投资者需密切关注国内冶炼厂减产落地情况、社会库存变动及海外供应扰动，同时留意美联储政策动向对全球市场的影响。