> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 沪锌期货日报总结（2026年7月1日） ## 核心内容概览 本报告聚焦沪锌期货的近期走势与市场影响因素，分析其在短期与中期的行情趋势，同时关注宏观政策与基本面数据对锌价的影响。 ## 主要观点 - **短期走势**：沪锌期货价格近30个交易日内呈现震荡偏弱格局，6月初冲高后回落，6月下旬探底，近期小幅反弹。整体价格维持在23720元/吨至25415元/吨区间内。 - **价格支撑**：锌精矿加工费持续低位，国内矿端供应紧张，且中国锌原料联合谈判小组同意压减产量，为锌价提供支撑。 - **价格压制**：传统消费淡季导致下游开工率回落，社会库存虽下降但仍处于历史同期高位，限制锌价上行空间。 - **宏观环境**：央行流动性操作保持稳定，未出现明显宽松信号，对锌价拉动有限。美联储加息预期升温，美元走强可能压制全球有色金属价格。 - **中期预期**：在矿端供应紧张与冶炼厂减产的共同作用下，锌价中枢有望逐步抬升，若减产效果超预期，可能打开上行空间。 ## 关键信息分析 ### 一、行情分析 - **价格走势**：沪锌主力合约zn2608今日收于24400元/吨，较上一交易日上涨155元/吨，涨幅0.64%。 - **成交量变化**：日内成交量118660手，较前一交易日减少9687手，显示市场交投趋于谨慎。 - **持仓情况**：持仓量95485手，基本持平。 ### 二、基本面数据 | 指标 | 最新值 | 变动情况 | |------|--------|----------| | SMM 七地锌锭库存 | 26.93 万吨 | -0.66 万吨（较上期） | | LME 锌库存 | 120525 吨 | -775 吨（较上一交易日） | | 国内苏浙粤三地锌库存 | 49801 吨 | -163 吨（较上周） | | 上海锌现货升贴水 | -60 元/吨 | 贴水格局延续 | ### 三、重大消息面 - **央行流动性操作**：6月29日，央行开展1575亿元7天期逆回购和3000亿元隔夜逆回购操作，当日净回笼190亿元，显示流动性维稳意图。 - **美国ADP就业数据**：7月1日全球市场关注美国6月ADP就业数据，数据结果将影响美联储加息预期。 - **中国PMI数据**：6月官方制造业PMI回升至50.3%，环比上升0.3个百分点，重返扩张区间，对有色板块底部形成一定提振。 ## 风险提示 - **正向催化**：国内冶炼厂减产落地规模超预期，海外锌矿供应扰动加剧。 - **反向风险**：国内社会库存重新回升，美联储加息预期升温，美元走强可能压制锌价。 ## 关键变量跟踪 - **国内冶炼厂减产落地进度** - **国内社会库存连续两周变动趋势** - **海外锌精矿供应扰动情况** ## 总结 沪锌期货在短期内维持震荡偏弱走势，受制于传统淡季消费疲软及库存压力。但矿端供应紧张和冶炼厂减产预期为锌价提供了支撑。中期来看，若减产效果显著，锌价有望逐步上移。投资者需密切关注国内冶炼厂减产落地情况、社会库存变动及海外供应扰动，同时留意美联储政策动向对全球市场的影响。