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沪锌期货日报总结

核心内容概述

2025年12月11日，沪锌期货市场整体呈现震荡偏弱走势，主力合约zn2601报收于22995元/吨，较前一交易日下跌70元/吨，跌幅为0.30%。现货市场贴水维持稳定，为5元/吨。整体来看，市场情绪较为谨慎，短期锌价预计维持震荡偏弱格局。

主要观点

1. 期货市场表现

• 主力合约zn2601：报收22995元/吨，较前一交易日下跌70元/吨，跌幅0.30%。
• 最高与最低：当日最高触及23095元/吨，最低下探22920元/吨。
• 成交量与持仓量：成交量为93062手，持仓量为88499手，较上一交易日减少4680手。
• 其他合约表现：部分合约如zn2602、zn2603等成交量和持仓量有所变化，但整体趋势以震荡偏弱为主。

2. 现货市场情况

• 基差数据：现货价格较期货主力合约贴水5元/吨，贴水幅度维持稳定。
• 市场交投氛围：整体较为平淡，下游补货意愿不强。

关键信息

1. 供应端分析

• 锌精矿加工费下行：供应端呈现收紧趋势，锌精矿加工费持续下滑，表明矿端供应偏紧。
• 供应预期：近期市场对供应端收紧的预期较强，进一步支撑锌价。

2. 需求端分析

• 需求疲软：国内需求持续疲软，镀锌、压铸锌等板块开工率略有下滑。
• 下游订单：下游订单增量不及预期，高价位抑制了采购意愿。
• 市场情绪：由于锌价上涨，现货消费受到压制，市场交投氛围偏弱。

3. 外部影响因素

• 美联储政策：美联储如期降息，但释放鹰派信号，暗示2026年可能仅降息一次，与市场预期不符，导致资金情绪谨慎。
• 资金面：资金情绪趋于保守，对锌价形成一定压制。

结论与展望

• 供需矛盾：当前市场供需矛盾突出，供应端紧张与需求端疲软形成对冲。
• 价格走势：短期锌价或维持震荡偏弱走势，缺乏明显上涨动力。
• 风险提示：需关注美联储后续政策动向、锌精矿供应变化及下游需求恢复情况。

风险揭示及免责声明

• 资质声明：国金期货已取得中国证监会期货投资咨询业务资格。
• 数据来源：报告数据来源于文华财经及公开资料，部分图片和信息来自网络。
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