20191201-华泰证券-TMT一周谈之通信：携号转网，运营商聚焦服务优势_15页_1mb

通信行业研究总结

行业评级与观点

• 行业评级：通信行业被评定为“增持”。
• 2020年展望：2020年通信行业将进入5G的“仲夏”，行业景气度逐渐从上游向中游传导，5G应用将更加丰富，爆款应用处于萌芽阶段。
• 重点板块：IDC、光模块和物联网子板块未来景气度向上，5G将驱动流量和连接数快速增长。
• 投资建议：重点推荐移为通信、光环新网、中国联通、数据港、星网锐捷、中际旭创、和而泰、移远通信、海能达，建议关注华工科技、新易盛、中兴通讯、盛路通信、天源迪科、烽火通信。

携号转网专题

• 携号转网启动：工信部于11月27日宣布全国范围内正式提供携号转网服务。
• 携号转网用户门槛：用户需满足五个条件，包括实名入网、号码正常使用、费用结清、无合约限制、距上次转网满120天。
• 携号转网影响：前期5个试点省市的携转率仅为1.8%，预计不会形成大规模用户流动。
• 运营商策略：携号转网将促使运营商更注重服务和用户权益，如融合套餐、会员服务、网络优化与5G建设。
• 成本与投入：运营商需升级核心网、用户数据库和计费系统，增加网络运营成本，同时提升销售费用和Capex投入。

5G产业链进展

• 全球5G终端发货量：爱立信预计到2019年底全球5G终端发货量将达1300万台，高于LTE初期。
• 韩国5G投资：2019年韩国电信运营商在5G相关领域投资达70亿美元，较去年增长50%。
• 中国广电5G基站：湖南广电开通全球首个700MHz+4.9GHz 5G基站，标志着中国广电成为第四大运营商。
• 4G网速：中国4G网速同比有所提升，未出现下降趋势。

云计算与IDC

• 亚马逊芯片：亚马逊开发了第二代数据中心处理器芯片，性能较Graviton提升20%。
• 边缘计算规范：国内首个《ECII白皮书》即将发布，推动边缘计算基础设施标准化。

物联网发展

• eMTC频段规定：工信部发布《增强机器类通信系统频率使用管理规定》，eMTC频段自2020年1月1日起实施。
• 车联网标准：预计2022年底完成基础性技术研究，2025年形成完整的车联网标准体系。

重点公司概览

行业动态

• 携号转网实施：全国范围内携号转网服务正式启动，运营商需遵守不得干涉用户自主选择的规定。
• 5G商用进展：中国5G商用服务在2019年10月推出，全球5G用户数预期上调至1300万。
• 云计算发展：亚马逊、华为、中兴等企业持续布局数据中心和云计算领域，推动行业增长。
• 物联网应用：工信部发布eMTC频段管理规定，助力物联网发展，尤其在高数据速率和移动性场景。
• 5G应用探索：5G在智能制造、车联网、智慧城市等领域应用逐步展开，但仍需寻找大规模爆发场景。

风险提示

• 中美贸易摩擦：可能对行业产生负面影响。
• 5G建设投入不足：可能影响行业景气度。
• 云厂商资本开支不足：可能影响云计算和IDC板块发展。

总结

本报告指出，2019年通信行业因5G加速而复苏，2020年将迎来5G的“仲夏”，行业景气度逐渐从上游向中游传导，IDC、光模块和物联网子板块景气度可期。携号转网的启动标志着运营商服务竞争的升级，更多关注服务和用户权益，而非价格战。重点推荐的公司包括移为通信、光环新网、中国联通、数据港、星网锐捷、中际旭创、和而泰、移远通信、海能达等，建议关注中兴通讯、华工科技等。同时，行业面临中美贸易摩擦、5G建设投入不足等风险，但整体发展前景乐观。