20191201-财通证券-通信行业周报：工信部印发eMTC频率使用规定，运营商携号转网正式启动_20页_709kb

通信行业周报总结

核心内容

本周通信行业整体表现有所下滑，但部分个股表现亮眼。工信部发布eMTC频率使用管理规定，为物联网应用提供了更清晰的政策支持。同时，三大运营商携号转网服务正式启动，标志着行业服务进一步规范化。5G商用进程加快，全球5G终端发货量预计在年底达到1300万台，显示出市场对5G的广泛接受度和强劲需求。此外，中国电信在5G超级上行国际标准制定中发挥主导作用，推动了行业标准的统一与完善。

主要观点

• 政策支持加强：工信部出台eMTC频率使用管理规定，明确eMTC系统的工作频段和使用许可，有助于物联网技术的进一步发展。
• 携号转网服务启动：三大运营商携号转网服务全面启动，用户更加关注网络质量和售后服务，标志着行业服务趋向成熟。
• 5G商用加速：全球5G商用网络数量持续增长，尤其是西欧地区。5G终端发货量预计在年底达到1300万台，显示出5G技术的广泛应用前景。
• 标准引领行业发展：中国电信在5G超级上行标准制定中发挥主导作用，推动行业技术标准化和创新。
• 产业链布局加快：运营商和设备商加大5G网络建设投入，推动光模块、基站设备、终端设备等相关产业链发展。
• 技术与市场双轮驱动：随着5G技术的成熟，越来越多的行业开始尝试5G专网和公网的结合，以满足不同场景下的需求。

关键信息

1. 政策动态

• 工信部印发eMTC频率使用管理规定，自2020年1月1日起施行。
• LoRa获得“特别通行证”，允许在470-510MHz频段内进行组网应用。
• 中国联通重启G.654.E干线光缆集采，为产业链带来新的投资机会。

2. 5G发展动态

• 全球5G商用网络数量从第二季度的23个增加至27个，尤其在西欧地区发展迅速。
• 中国5G商用用户数预计年底达到1300万，终端发货量达到1300万台。
• 中国电信主导5G超级上行国际标准制定，预计2020年3月完成标准撰写。
• 5G超级上行技术通过低频FDD与高频TDD的时频域复用，提升上行覆盖和容量，满足5G时代对更大上行流量和更低时延的需求。

3. 重点公司动态

• 中兴通讯：召开2019渠道服务大会，推动云网生态建设，加大渠道服务能力建设投入。
• 中国铁塔：作为基站基础设施提供商，受到5G建设的推动，具有长期投资价值。
• 光模块企业：光迅科技、博创科技、中际旭创等公司受益于5G光模块需求的增长。
• 物联网厂商：日海智能、高新兴、广和通等公司积极参与物联网和5G相关技术的开发与应用。
• 流量与大数据公司：天源迪科、东方国信、梦网集团等公司受益于5G流量和数据业务的增长。
• 其他重点公司：
  • 鹏博士为全资子公司提供3.89亿元担保，推动业务合作。
  • 东信和平和剑桥科技高管减持股份，影响市场信心。
  • 日海智能与滴滴AI Labs合作开发车载AI边缘计算终端。
  • 工业富联在5G与工业互联网结合方面取得进展。
  • 三维通信回购注销限制性股票，优化公司资本结构。
  • 海能达现金流状况改善，预计全年回款目标将达成。
  • 烽火通信获得30.88亿元可转债融资，用于5G相关项目。
  • 大唐电信通过债转股方式对子公司增资，推动业务发展。

投资建议

• 基站：中国铁塔（0788.HK）
• 主设备：中兴通讯（000063）
• 网络建设：润健股份（002929）
• 天线射频：大富科技（300134）、通宇通讯（002792）、飞荣达（300602）、盛路通信（002446）
• 光模块：光迅科技（002281）、博创科技（300548）、中际旭创（300308.SZ）
• 物联网：日海智能（002313）、高新兴（300098）、广和通（300638）
• 流量与大数据：天源迪科（300047）、东方国信（300166）、梦网集团（002123）

风险提示

• 中国5G资本开支及商用进展低于预期。
• 国际市场逆全球化趋势和贸易摩擦可能影响设备供应和市场拓展。

行业与公司评级

图表目录

• 图1：A股全体板块上周表现
• 图2：通信子板块表现
• 图3：概念板块表现
• 表1：A股通信板块涨幅前五

信息披露

• 分析师承诺：分析师具备专业资质，报告内容基于合规数据和独立研究。
• 公司评级：基于未来6个月的相对涨幅进行分类。
• 行业评级：基于未来6个月的行业整体回报与市场整体水平的对比。
• 免责声明：本报告仅供参考，不构成投资建议，客户应独立决策，公司不承担因使用报告内容而产生的损失。