20180129-东兴证券-基础化工行业周报_农药原药_油服行业景气度有望继续提升_39页_3mb

基础化工行业2018年1月第5期周报总结

核心内容概览

本报告分析了2018年1月29日基础化工行业的市场动态与投资策略，重点指出农药原药和油服行业景气度有望继续提升。同时，报告回顾了上周化工市场的表现，并推荐了本周重点股票组合。

主要观点

农药原药行业

• 2017年我国农药原药市场受益于国外市场回暖，景气度大幅提升，进入周期向上的拐点。
• 新的《农药管理条例》和《环保法》实施，对行业造成较大影响，压缩了不规范企业的生存空间，优化了市场结构。
• 排污许可证制度和环保税的开征，长期利好农药原药行业。
• 推荐关注中旗股份。

油服行业

• 全球经济增长预期上升，原油供应端收缩，推动油价上涨，后续仍有进一步看涨空间。
• 主要石油企业资本支出增加，油服行业在2017年迎来拐点，2018年景气度预计继续提升。
• 建议关注石化油服、中海油服、通源石油。

上周市场回顾

• 申万化工指数上周上涨 1.04%，同期上证指数上涨 2.01%。
• 涨幅居前的细分板块包括：
  • 磷肥（+5.33%）
  • 无机盐（+3.68%）
  • 轮胎（+3.32%）
  • 钾肥（+2.82%）
• 涨幅居前的化工产品包括：
  • MDI（华东，+4.62%）
  • 原油（WTI，+3.38%）
  • 苯胺（华东，+3.32%）
  • 丙烯（中国到岸价，+2.83%）
  • 无水氢氟酸（华东，+2.70%）
• 跌幅居前的化工产品包括：
  • 苯酚（华东，-4.62%）
  • 甲醇（华东，-4.55%）
  • 甘氨酸（河北，-4.10%）
  • 丙酮（华东，-3.76%）
  • 环氧丙烷（华东，-3.53%）
• 东兴化工组合上周涨幅 1.89%，高于行业指数 0.85个百分点。

本周重点推荐股票组合

关键信息

行业动态

• MDI价格上涨主要由于国外厂家宣布海外MDI装置不可抗力。
• 苯酚价格受原料低位震荡、下游需求低迷影响，成交价低迷。
• 原油价格上涨受IMF上调经济增长预期、美国库存下降、美元下跌等因素推动。

风险提示

• 化工产品价格下滑
• 估值中枢下移的系统风险
• 政策推行力度不及预期

数据分析

化工产品价格变化

• 能源类：
  • 原油（WTI）上涨 3.38%
  • 原油（布伦特）上涨 2.64%
  • 天然气上涨 7.82%
• 基础化学品：
  • 丙烯价格上涨 2.83%
  • 无水氢氟酸价格上涨 2.70%
• 农化产业：
  • 草甘膦价格稳定，但甘氨酸价格下跌 4.10%
• 磷化工产业：
  • 磷矿石（国内）价格上涨 32.35%
• 氯碱产业：
  • PVC价格上涨 1.72%
• 聚氨酯产业：
  • MDI价格上涨 4.62%
• 化纤产业：
  • PX价格上涨 1.11%
• 塑料橡胶产业：
  • 天然橡胶价格下跌 0.82%
• 氟化工产业：
  • 无水氢氟酸价格上涨 2.70%
• 钛产业：
  • 钛白粉价格上涨 1.06%

结论

农药原药和油服行业在2018年有望继续提升景气度，主要受政策优化与市场需求增长推动。建议投资者关注相关龙头企业，如中旗股份、石化油服、中海油服、通源石油等。同时，需警惕化工产品价格波动及政策执行力度不及预期等风险。