20180917-申万宏源-机械高频数据周报_油服行业景气度高_细分领域龙头表现亮眼_34页_1mb

2018年9月17日机械行业周报总结

核心观点

• 核心组合：杰克股份、艾迪精密、弘亚数控、浙江鼎力、三一重工。
• 重点推荐股票池：杰克股份、弘亚数控、天地科技、浙江鼎力、鸣志电器、美亚光电、安徽合力、鼎汉技术、大族激光、劲胜智能、三一重工、徐工机械、恒立液压、郑煤机、先导智能、永贵电器、长川科技、至纯科技、拓斯达。
• 投资策略：
  • 油服行业景气度高，细分领域龙头表现亮眼。
  • 持续推荐“三新”策略，包括新消费、新制造、新周期。
  • 重点推荐高成长预期的半导体设备、面板行业及细分领域龙头。
  • 关注利润有望超预期释放的工程机械、轨交板块。
  • 关注即将进入高油价传导受益周期的油服板块。

子板块观点

工程机械

• 8月国内挖机销量同比增长26.8%，出口增速达95.8%，超预期。
• 大、中挖销量增速高于小挖，海外出口表现优于国内市场。
• 基建投资预期回暖，2018年下半年挖机销量将进入平稳期。
• 重点关注：艾迪精密、恒立液压、三一重工、徐工机械。

油气设备

• 布伦特原油期货价格回升，全球钻机数量同比增速探底回升。
• 油服行业受益于油价上涨，重点推荐杰瑞股份。
• 重点关注：厚普股份、杰瑞股份、富瑞特装、恒泰艾普。

智能制造

• 人口红利消失推动智能制造发展，重点推荐机器人、拓斯达、中大力德。
• 工业机器人行业增长迅速，国产替代加速。
• 重点关注：机器人、拓斯达、中大力德。

半导体设备

• 国内对半导体产品需求旺盛，国产替代趋势明显。
• 重点推荐精测电子、长川科技。
• 重点关注：精测电子、长川科技、晶盛机电。

煤炭机械

• 煤机装备产值持续增长，煤机行业处于高景气周期。
• 煤炭价格维持高位，带动煤机企业营收增长。
• 重点关注：天地科技、郑煤机。

轨道交通

• 铁路投资额重回高位，轨交设备景气度回暖。
• 2018年1-8月铁路投资完成额为年度计划的63%，预计全年动车组采购量不低于450标准列。
• 重点关注：中国中车、康尼机电、永贵电器、鼎汉技术。

市场回顾

• 上周沪深300指数下跌1.08%，机械设备指数下跌1.23%，略弱于大盘。
• 申万宏源机械设备指数三级子行业中，冶金采矿化工设备涨幅最大，上涨0.66%；工程机械跌幅最大，下跌2.93%。
• 机械设备板块整体市盈率27.08，高于沪深300市盈率10.99。

宏观数据

国内宏观

• 基建固定资产投资完成额（不含电力）同比增长4.2%，8月同比下降4.32%。
• 房地产开发投资完成额同比增长10.1%，8月同比上升9.3%。
• 全国固定资产投资累计同比增速基本持平，国家铁路固定资产投资完成额同比增速回升。
• 通用设备制造业固投累计同比增速达7.7%，专用设备制造业固投累计同比增速达12.9%。
• 新增中长期贷款增速小幅下降，8月达7840亿元。
• 2018年8月，规模以上工业增加值同比增长6.1%，累计同比增长6.5%。
• CPI同比增速略增，PPI同比增速保持不变。

国际宏观

• 美德PMI指数小幅变动，制造业扩张趋势减缓。
• 美国PMI指数为61.30%，德国PMI指数为55.90%。
• 我国出口交货值累计同比增速大幅下降，8月为-5.5%。

高频数据追踪

工程机械

• 挖掘机销量11588台，同比增长32.98%。
• 装载机销量8360台，同比增长21.44%。
• 平地机销量321台，同比增长5.24%。
• 推土机销量422台，同比增长6.43%。
• 压路机销量1383台，同比下降2.47%。
• 汽车起重机销量2916台，同比增长60.57%。

3C自动化

• 全球智能手机出货量第二季度同比增长2.1%，环比下降2.4%。
• 华为手机出货量同比增长40.8%，OPPO增长5.8%。
• 苹果手机出货量增长0.7%，但环比下降20.9%。
• 8月国内手机出货量同比下降20.9%，4G手机占比93.9%。

锂电设备

• 8月新能源汽车销量达10.1万辆，同比增长48.5%，累计销量达60.1万辆，增长87.8%。
• 特斯拉Model3国产化加速，21700电池成为关键。
• 全国工商联建议将动力电池增值税率降至11%，提高研发费用加计扣除比例。

高端制造

• 工业机器人产量同比增长23.8%，金属切削机床产量下降33.3%。
• 叉车销量同比增长27.3%，工业缝纫机出口增长9.2%。
• 广东成为国内最大的工业机器人生产基地，相关企业数量超500家。

煤炭机械

• 中煤能源煤矿装备产值同比增长38%，连续18个月保持30%以上增速。
• 煤炭开采和洗选业固定资产投资累计同比减少0.7%。

轨道交通

• 2018年1-7月铁路机车产量同比下降27%，铁路投资完成额为年度计划的63%。
• 国务院52号文出台，推动轨交产业链发展。

交运设备

• 自主品牌汽车势头强劲，关注轻量化产业链。
• 汽车销量增速放缓，商用车增速上升。
• 世界智能网联汽车大会即将召开，推动行业发展。

重点公司估值及评级

| 行业 | Wind代码 | 公司名称 | 股价 | 市值（亿元） | EPS（17A） | EPS（18E） | EPS（19E） | EPS（20E） | PE（17A） | PE（18E） | PE（19E） | PE（20E） | 评级 |
|------|----------|----------|------|----------------|------------|------------|------------|------------|-----------|-----------|-----------|-----------|---------|------|
| 新消费 | 300351.SZ | 永贵电器 | 9.61 | 37 | 0.47 | 0.60 | 0.76 | 0.91 | 34 | 16 | 13 | 11 | 买入 |
| 新消费 | 300011.SZ | 鼎汉技术 | 6.50 | 36 | 0.14 | 0.32 | 0.43 | 0.54 | 52 | 20 | 15 | 12 | 买入 |
| 新制造 | 002008.SZ | 大族激光 | 40.21 | 429 | 1.56 | 2.00 | 2.60 | 3.37 | 70 | 20 | 15 | 12 | 买入 |
| 新制造 | 300083.SZ | 劲胜智能 | 3.88 | 56 | 0.32 | 0.00 | 0.00 | 0.00 | 83 | 0 | 0 | 0 | 买入 |
| 新制造 | 603728.SH | 鸣志电器 | 12.64 | 53 | 0.58 | 0.50 | 0.61 | 0.74 | 49 | 25 | 21 | 17 | 买入 |
| 新制造 | 600031.SH | 三一重工 | 8.20 | 638 | 0.27 | 0.68 | 0.85 | 0.99 | 342 | 12 | 10 | 8 | 买入 |
| 新制造 | 603338.SH | 浙江鼎力 | 51.88 | 129 | 1.73 | 1.64 | 2.22 | 2.99 | 80 | 32 | 23 | 17 | 买入 |
| 新制造 | 600761.SH | 安徽合力 | 9.16 | 68 | 0.55 | 0.76 | 0.94 | 1.10 | 20 | 12 | 10 | 8 | 买入 |

总结

整体来看，机械行业在2018年9月表现出一定的景气度，尤其在油服、工程机械、轨道交通、锂电设备等领域。投资策略上，建议关注细分领域龙头，以及受益于政策支持和行业周期的公司。同时，出口数据有所下滑，但国内市场需求仍在增长，尤其是工程机械和煤机行业。此外，智能制造和半导体设备板块因政策和技术支持而持续受到关注。